2018年物流视角解构美团：外卖英雄的本地江湖梦 | 天风证券行业深度研究

报告摘要

从物流视角深度解构美团外卖的商业模式与盈利路径。报告指出：美团外卖用户获取入口流量是自身2倍，物流成本为核心支出，规模效应弱于网络物流；行业盈利受竞争格局制约，高客单价+不补贴时佣金可覆盖物流成本。长期核心竞争力在于运力把控与用户粘性。适合投资者、物流从业者、互联网研究员、企业战略规划者等，全面理解美团本地生活生态与物流关键作用。

📋 报告目录

1. 边界与内核
2. 美团外卖的价值链
3. 用户：2C的这一端（外卖行业大背景）
4. 主要成本（物流成本分析）
5. 外卖行业的盈利之路
6. 美团的体系与愿景
7. 结论
8. 风险提示