聚焦如何理解大行融出收缩?。因此报告认为,在资产荒背景下,大行在有意收缩主动负债管理工具,而这些工具恰好是非银资金运用的渠道,进而造成了银行体系短期资金摩擦加大,但非银更加有钱的局面。向未来展望,报告认为资金面继续关注 CD 利率变化,只要 CD 利率不变,不必过度担心 DR 的阶段性波动。❖ 本周资金面的确有异动,一方面是大行净融出骤降,另一方面是资金利率反季节性回升,怎么看?央行希望引导市场利率向政策利率回归,DR007 在向 OMO 利率 1.4%靠拢,但 DR001 与 DR007 利差、非银资金利率与 DR 利差都极致压缩,说明货币市场还是不缺钱。
聚焦如何理解大行融出收缩?。因此报告认为,在资产荒背景下,大行在有意收缩主动负债管理工具,而这些工具恰好是非银资金运用的渠道,进而造成了银行体系短期资金摩擦加大,但非银更加有钱的局面。向未来展望,报告认为资金面继续关注 CD 利率变化,只要 CD 利率不变,不必过度担心 DR 的阶段性波动。❖ 本周资金面的确有异动,一方面是大行净融出骤降,另一方面是资金利率反季节性回升,怎么看?央行希望引导市场利率向政策利率回归,DR007 在向 OMO 利率 1.4%靠拢,但 DR001 与 DR007 利差、非银资金利率与 DR 利差都极致压缩,说明货币市场还是不缺钱。
聚焦如何理解大行融出收缩?。因此报告认为,在资产荒背景下,大行在有意收缩主动负债管理工具,而这些工具恰好是非银资金运用的渠道,进而造成了银行体系短期资金摩擦加大,但非银更加有钱的局面。向未来展望,报告认为资金面继续关注 CD 利率变化,只要 CD 利率不变,不必过度担心 DR 的阶段性波动。❖ 本周资金面的确有异动,一方面是大行净融出骤降,另一方面是资金利率反季节性回升,怎么看?央行希望引导市场利率向政策利率回归,DR007 在向 OMO 利率 1.4%靠拢,但 DR001 与 DR007 利差、非银资金利率与 DR 利差都极致压缩,说明货币市场还是不缺钱。核心数据:❖ 本周资金面的确有异动,一方面是大行净融出骤降,另一方面是资金利率反季节性回升,怎么看?央行希望引导市场利率向政策利率回归,DR007 在向 OMO 利率 1.4%靠拢,但 DR001 与 DR007 利差、非银资金利率与 DR 利差都极致压缩,说明货币市场还是不缺钱。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 18 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了流动性、如何理解大行融出收缩?等议题。