聚焦小鹏汽车-W(09868.HK)一季度毛利率同比提升,科技旗舰SUV小鹏GX正式发布。2)2026Q1 服务及其他收入为人民币 20.3 亿元,同比+41.2%,环比-36.1%,同比增长主要由于技术研发服务以及零件及配件销售的收入增加所致。公司 2026Q2 指引,2026Q2 汽车交付量预计 10-10.6万辆,按年变动约-3.1%至+2.7%,按季增加约 59.5%至 69.1%。我们维持收入预测,预计 26/27/28 年营收 1000/1300/1500 亿元,考虑存储芯片等原材料涨价、公司新车型及 AI 相关技术开发相关的研发支出加大,我们下调利润预测,预计 26/27/28 年归母净利润-10/20/36 亿元(原预计 26/27/28 年 8/30/45 亿),维持“优于大市”评级。
聚焦小鹏汽车-W(09868.HK)一季度毛利率同比提升,科技旗舰SUV小鹏GX正式发布。2)2026Q1 服务及其他收入为人民币 20.3 亿元,同比+41.2%,环比-36.1%,同比增长主要由于技术研发服务以及零件及配件销售的收入增加所致。公司 2026Q2 指引,2026Q2 汽车交付量预计 10-10.6万辆,按年变动约-3.1%至+2.7%,按季增加约 59.5%至 69.1%。我们维持收入预测,预计 26/27/28 年营收 1000/1300/1500 亿元,考虑存储芯片等原材料涨价、公司新车型及 AI 相关技术开发相关的研发支出加大,我们下调利润预测,预计 26/27/28 年归母净利润-10/20/36 亿元(原预计 26/27/28 年 8/30/45 亿),维持“优于大市”评级。
聚焦小鹏汽车-W(09868.HK)一季度毛利率同比提升,科技旗舰SUV小鹏GX正式发布。2)2026Q1 服务及其他收入为人民币 20.3 亿元,同比+41.2%,环比-36.1%,同比增长主要由于技术研发服务以及零件及配件销售的收入增加所致。公司 2026Q2 指引,2026Q2 汽车交付量预计 10-10.6万辆,按年变动约-3.1%至+2.7%,按季增加约 59.5%至 69.1%。我们维持收入预测,预计 26/27/28 年营收 1000/1300/1500 亿元,考虑存储芯片等原材料涨价、公司新车型及 AI 相关技术开发相关的研发支出加大,我们下调利润预测,预计 26/27/28 年归母净利润-10/20/36 亿元(原预计 26/27/28 年 8/30/45 亿),维持“优于大市”评级。核心数据:2)2026Q1 服务及其他收入为人民币 20.3 亿元,同比+41.2%,环比-36.1%,同比增长主要由于技术研发服务以及零件及配件销售的收入增加所致;公司 2026Q2 指引,2026Q2 汽车交付量预计 10-10.6万辆,按年变动约-3.1%至+2.7%,按季增加约 59.5%至 69.1%;我们维持收入预测,预计 26/27/28 年营收 1000/1300/1500 亿元,考虑存储芯片等原材料涨价、公司新车型及 AI 相关技术开发相关的研发支出加大,我们下调利润预测,预计 26/27/28 年归母净利润-10/20/36 亿元(原预计 26/27/28 年 8/30/45 亿),维持“优于大市”评级。
本报告由国信证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 11。
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重点分析了利率、汽车、小鹏汽车、09868.HK等议题。