聚焦希迪智驾(03881.HK)深耕商用车智能驾驶,开拓无人驾驶矿卡新蓝海。得益于自动驾驶矿卡业务的快速上量,2025 年公司营收 8.85 亿元,同增 116%,经调整净亏损 2.42 亿元,同比扩大 91%,主要由于高研发投入所致;毛利率 21.4%,同比下降 3.3pct,主要由于整车销售方式的自动驾驶产品爆发。中国自动驾驶矿卡市场规模预计将由 2024 年的 19 亿元激增至 2030 年的 396 亿元,年复合增长率高达 65.3%,市场空间广阔,且当前处于行业发展初期,玩家有望享受无人矿卡渗透率迅速提升的行业红利。预计 2026-2028 年归母净利润分别为 0.2/4.7/8.9 亿元,分别同增 101.9%/2268%/90.5%。
聚焦希迪智驾(03881.HK)深耕商用车智能驾驶,开拓无人驾驶矿卡新蓝海。得益于自动驾驶矿卡业务的快速上量,2025 年公司营收 8.85 亿元,同增 116%,经调整净亏损 2.42 亿元,同比扩大 91%,主要由于高研发投入所致;毛利率 21.4%,同比下降 3.3pct,主要由于整车销售方式的自动驾驶产品爆发。中国自动驾驶矿卡市场规模预计将由 2024 年的 19 亿元激增至 2030 年的 396 亿元,年复合增长率高达 65.3%,市场空间广阔,且当前处于行业发展初期,玩家有望享受无人矿卡渗透率迅速提升的行业红利。预计 2026-2028 年归母净利润分别为 0.2/4.7/8.9 亿元,分别同增 101.9%/2268%/90.5%。
聚焦希迪智驾(03881.HK)深耕商用车智能驾驶,开拓无人驾驶矿卡新蓝海。得益于自动驾驶矿卡业务的快速上量,2025 年公司营收 8.85 亿元,同增 116%,经调整净亏损 2.42 亿元,同比扩大 91%,主要由于高研发投入所致;毛利率 21.4%,同比下降 3.3pct,主要由于整车销售方式的自动驾驶产品爆发。中国自动驾驶矿卡市场规模预计将由 2024 年的 19 亿元激增至 2030 年的 396 亿元,年复合增长率高达 65.3%,市场空间广阔,且当前处于行业发展初期,玩家有望享受无人矿卡渗透率迅速提升的行业红利。预计 2026-2028 年归母净利润分别为 0.2/4.7/8.9 亿元,分别同增 101.9%/2268%/90.5%。核心数据:得益于自动驾驶矿卡业务的快速上量,2025 年公司营收 8.85 亿元,同增 116%,经调整净亏损 2.42 亿元,同比扩大 91%,主要由于高研发投入所致;毛利率 21.4%,同比下降 3.3pct,主要由于整车销售方式的自动驾驶产品爆发;中国自动驾驶矿卡市场规模预计将由 2024 年的 19 亿元激增至 2030 年的 396 亿元,年复合增长率高达 65.3%,市场空间广阔,且当前处于行业发展初期,玩家有望享受无人矿卡渗透率迅速提升的行业红利。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 24 页。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了智能驾驶、商用车、希迪智驾、03881.HK等议题。