聚焦“组合管理”系列报告之三:从景气验证到预期定价,“景气预期”行业比较框架。从财报验证到预期展望:景气研究的范式延伸在《组合管理》系列的第二篇报告中,我们提出“‘景气投资’的本质是追逐未来业绩的高增长,中长期真正值得预测和研究的核心变量,是收入增速、盈利增速等”,验证了财报发布后跟随财报信息进行配置的“基本面动量”策略高度有效。总体来看, “景气预期”框架对 31 个一级行业中的 22 个行业,134 个二级行业中的 92 个行业的股价走势具有显著的解释效果,有效率分别达到 71%和 70.2%。我们反向操作景气预期行业做多组合,获得行业回避组合,两大组合在策略净值、年化收益率、夏普比率与最大回撤方面均大幅落后于 Wind全 A,同时跑赢 Wind 全 A 的概率均低于 10%。
聚焦“组合管理”系列报告之三:从景气验证到预期定价,“景气预期”行业比较框架。从财报验证到预期展望:景气研究的范式延伸在《组合管理》系列的第二篇报告中,我们提出“‘景气投资’的本质是追逐未来业绩的高增长,中长期真正值得预测和研究的核心变量,是收入增速、盈利增速等”,验证了财报发布后跟随财报信息进行配置的“基本面动量”策略高度有效。总体来看, “景气预期”框架对 31 个一级行业中的 22 个行业,134 个二级行业中的 92 个行业的股价走势具有显著的解释效果,有效率分别达到 71%和 70.2%。我们反向操作景气预期行业做多组合,获得行业回避组合,两大组合在策略净值、年化收益率、夏普比率与最大回撤方面均大幅落后于 Wind全 A,同时跑赢 Wind 全 A 的概率均低于 10%。
聚焦“组合管理”系列报告之三:从景气验证到预期定价,“景气预期”行业比较框架。从财报验证到预期展望:景气研究的范式延伸在《组合管理》系列的第二篇报告中,我们提出“‘景气投资’的本质是追逐未来业绩的高增长,中长期真正值得预测和研究的核心变量,是收入增速、盈利增速等”,验证了财报发布后跟随财报信息进行配置的“基本面动量”策略高度有效。总体来看, “景气预期”框架对 31 个一级行业中的 22 个行业,134 个二级行业中的 92 个行业的股价走势具有显著的解释效果,有效率分别达到 71%和 70.2%。我们反向操作景气预期行业做多组合,获得行业回避组合,两大组合在策略净值、年化收益率、夏普比率与最大回撤方面均大幅落后于 Wind全 A,同时跑赢 Wind 全 A 的概率均低于 10%。核心数据:总体来看, “景气预期”框架对 31 个一级行业中的 22 个行业,134 个二级行业中的 92 个行业的股价走势具有显著的解释效果,有效率分别达到 71%和 70.2%;我们反向操作景气预期行业做多组合,获得行业回避组合,两大组合在策略净值、年化收益率、夏普比率与最大回撤方面均大幅落后于 Wind全 A,同时跑赢 Wind 全 A 的概率均低于 10%;“景气预期”前 3、前 5 一级行业做多组合年化收益率分别为 15.7%和 17.7%,显著跑赢同期的 wind 全 A 的 10.5%。
本报告由开源证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了盈利、“组合管理”系列报告之三等议题。