聚焦汽车行业系列深度十三,25Q4&26Q1业绩综述:出口强劲,商用车表现亮眼。重卡:营收端:2025Q4 重点公司营收1,181.3 亿元,同比+23.5%,环比+9.4%;2026Q1 营收 1,214.2 亿元,同比+16.6%,环比+2.8%,内需+出口需求旺盛带动公司营收增长;毛利端:2025Q4重点企业毛利率为 15.6%,同比-2.6pct,环比+0.1pct;2026Q1 毛利率为 14.9%,同比-0.9pct,环比-0.6pct。2026Q1 营收为 153.6 亿元,同比+6.8%,环比+4.7%,主要增量来自大排量摩托车与出口端提速;利润端:2025Q4 重点摩企整体净利率为 7.6%,同比+0.4pct,环比-2.3pct;2026Q1 净利率为 7.8%,同比-1.4pct,环比+0.2pct。
聚焦汽车行业系列深度十三,25Q4&26Q1业绩综述:出口强劲,商用车表现亮眼。重卡:营收端:2025Q4 重点公司营收1,181.3 亿元,同比+23.5%,环比+9.4%;2026Q1 营收 1,214.2 亿元,同比+16.6%,环比+2.8%,内需+出口需求旺盛带动公司营收增长;毛利端:2025Q4重点企业毛利率为 15.6%,同比-2.6pct,环比+0.1pct;2026Q1 毛利率为 14.9%,同比-0.9pct,环比-0.6pct。2026Q1 营收为 153.6 亿元,同比+6.8%,环比+4.7%,主要增量来自大排量摩托车与出口端提速;利润端:2025Q4 重点摩企整体净利率为 7.6%,同比+0.4pct,环比-2.3pct;2026Q1 净利率为 7.8%,同比-1.4pct,环比+0.2pct。
聚焦汽车行业系列深度十三,25Q4&26Q1业绩综述:出口强劲,商用车表现亮眼。重卡:营收端:2025Q4 重点公司营收1,181.3 亿元,同比+23.5%,环比+9.4%;2026Q1 营收 1,214.2 亿元,同比+16.6%,环比+2.8%,内需+出口需求旺盛带动公司营收增长;毛利端:2025Q4重点企业毛利率为 15.6%,同比-2.6pct,环比+0.1pct;2026Q1 毛利率为 14.9%,同比-0.9pct,环比-0.6pct。2026Q1 营收为 153.6 亿元,同比+6.8%,环比+4.7%,主要增量来自大排量摩托车与出口端提速;利润端:2025Q4 重点摩企整体净利率为 7.6%,同比+0.4pct,环比-2.3pct;2026Q1 净利率为 7.8%,同比-1.4pct,环比+0.2pct。核心数据:重卡:营收端:2025Q4 重点公司营收1,181.3 亿元,同比+23.5%,环比+9.4%;2026Q1 营收 1,214.2 亿元,同比+16.6%,环比+2.8%,内需+出口需求旺盛带动公司营收增长;毛利端:2025Q4重点企业毛利率为 15.6%,同比-2.6pct,环比+0.1pct。
本报告由国联民生证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 61 页。
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重点分析了商用车、出口、汽车、出口强劲等议题。