债市策略思考:股债热点思辨

聚焦债市策略思考:股债热点思辨。1)对于国内股债市场,报告认为两大问题值得关注:对于债市,基本面交易逻辑下,内需或比外需在定价中更为关键。对于债市而言,基本面是决定交易方向的核心因素之一,而当出现当前这样“外热内冷”的分化局面时,报告认为债市对内需的定价或大于外需。2)2026 年我国宏观经济呈现出内外需结构性分化特征,以社零、固投为代表的内需仍相对承压,而出口则得益于海外宏观环境变化持续录得超预期增长。核心数据:2)美国 5 月新增非农就业 17.2 万人大超预期,连续 3 个月出现超预期增长,3月、4 月新增非农就业人数也均较初值进行上修,整体刻画出相当强劲的劳动力市场图景;3)本次非农数据公布后,引发美股、黄金等资产价格出现重挫,纳斯达克指数单日下跌 4.18%,黄金价格单日跌幅达 2.93%;本次非农进一步强化了加息预期,且自 3 月低点以来纳斯达克指数最大涨幅已超过 30%,具有一定内在止盈动机,叠加中东局势冲突升级,从而使得此次纳斯达克指数承压出现大幅调整。

本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。

覆盖 2026 年。

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适合投资人等读者参考。

重点分析了债市、利率、通胀、债市策略思考等议题。