聚焦流动性与同业存单跟踪:资金面变数未消,紧盯四大核心指标。具体来说,当前预期属性企稳并非来自商业银行自身资负行为的“健康化”,Shibor 3M 已持续上行 13 个交易日至 1.43%,6 月份同业存单净发行大概率继续为正,同业活期存款利率或存在上行以确保非银同业存款稳定性等。❑ 资金面变数未消,紧盯四大核心指标我们判断“资金面变数未消”的核心原因在于,预期属性企稳并非来自商业银行资负行为等客观指标,而是来自于“市场认为当 DR001 高于 1.40%的 7 天期OMO 利率后,监管进一步收紧资金的意愿下降”等主观判断。MLF续作量方面,由于当前 1 年期同业存单发行利率已高于 MLF 边际操作利率,因此商业银行续作 MLF 的动力理论上会有明显提升,关注 MLF 的续作量以判断央行态度。
聚焦流动性与同业存单跟踪:资金面变数未消,紧盯四大核心指标。具体来说,当前预期属性企稳并非来自商业银行自身资负行为的“健康化”,Shibor 3M 已持续上行 13 个交易日至 1.43%,6 月份同业存单净发行大概率继续为正,同业活期存款利率或存在上行以确保非银同业存款稳定性等。❑ 资金面变数未消,紧盯四大核心指标我们判断“资金面变数未消”的核心原因在于,预期属性企稳并非来自商业银行资负行为等客观指标,而是来自于“市场认为当 DR001 高于 1.40%的 7 天期OMO 利率后,监管进一步收紧资金的意愿下降”等主观判断。MLF续作量方面,由于当前 1 年期同业存单发行利率已高于 MLF 边际操作利率,因此商业银行续作 MLF 的动力理论上会有明显提升,关注 MLF 的续作量以判断央行态度。
聚焦流动性与同业存单跟踪:资金面变数未消,紧盯四大核心指标。具体来说,当前预期属性企稳并非来自商业银行自身资负行为的“健康化”,Shibor 3M 已持续上行 13 个交易日至 1.43%,6 月份同业存单净发行大概率继续为正,同业活期存款利率或存在上行以确保非银同业存款稳定性等。❑ 资金面变数未消,紧盯四大核心指标我们判断“资金面变数未消”的核心原因在于,预期属性企稳并非来自商业银行资负行为等客观指标,而是来自于“市场认为当 DR001 高于 1.40%的 7 天期OMO 利率后,监管进一步收紧资金的意愿下降”等主观判断。MLF续作量方面,由于当前 1 年期同业存单发行利率已高于 MLF 边际操作利率,因此商业银行续作 MLF 的动力理论上会有明显提升,关注 MLF 的续作量以判断央行态度。核心数据:具体来说,当前预期属性企稳并非来自商业银行自身资负行为的“健康化”,Shibor 3M 已持续上行 13 个交易日至 1.43%,6 月份同业存单净发行大概率继续为正,同业活期存款利率或存在上行以确保非银同业存款稳定性等;❑ 资金面变数未消,紧盯四大核心指标我们判断“资金面变数未消”的核心原因在于,预期属性企稳并非来自商业银行资负行为等客观指标,而是来自于“市场认为当 DR001 高于 1.40%的 7 天期OMO 利率后,监管进一步收紧资金的意愿下降”等主观判断。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了流动性、金属、流动性与同业存单跟踪等议题。