聚焦海安集团(001233)从矿山耗材的视角理解海安的价值。根据我们测算,2025-2030 年全球巨胎市场预计由 451 亿元增长至 587 亿元。(1)客户:公司通过“业务+资本”双重纽带,与紫金矿业、徐工机械等战略客户形成交叉持股的生态型合作关系;(2)全球化:抓住俄乌冲突机遇在俄罗斯起量,同时稳步拓展非俄地区;(3)产能:公司规划扩产,总产能将提升 3.49 万条,为未来 2-3 年收入增长提供核心驱动力。盈利预测与投资建议:预计 2026-2028 年归母净利润分别为 6.58、8.49、11.11 亿元,参考可比公司,给予公司 2026 年 20 倍 PE,对应合理价值 70.79 元/股,首次覆盖,给予“买入”评级。
聚焦海安集团(001233)从矿山耗材的视角理解海安的价值。根据我们测算,2025-2030 年全球巨胎市场预计由 451 亿元增长至 587 亿元。(1)客户:公司通过“业务+资本”双重纽带,与紫金矿业、徐工机械等战略客户形成交叉持股的生态型合作关系;(2)全球化:抓住俄乌冲突机遇在俄罗斯起量,同时稳步拓展非俄地区;(3)产能:公司规划扩产,总产能将提升 3.49 万条,为未来 2-3 年收入增长提供核心驱动力。盈利预测与投资建议:预计 2026-2028 年归母净利润分别为 6.58、8.49、11.11 亿元,参考可比公司,给予公司 2026 年 20 倍 PE,对应合理价值 70.79 元/股,首次覆盖,给予“买入”评级。
聚焦海安集团(001233)从矿山耗材的视角理解海安的价值。根据我们测算,2025-2030 年全球巨胎市场预计由 451 亿元增长至 587 亿元。(1)客户:公司通过“业务+资本”双重纽带,与紫金矿业、徐工机械等战略客户形成交叉持股的生态型合作关系;(2)全球化:抓住俄乌冲突机遇在俄罗斯起量,同时稳步拓展非俄地区;(3)产能:公司规划扩产,总产能将提升 3.49 万条,为未来 2-3 年收入增长提供核心驱动力。盈利预测与投资建议:预计 2026-2028 年归母净利润分别为 6.58、8.49、11.11 亿元,参考可比公司,给予公司 2026 年 20 倍 PE,对应合理价值 70.79 元/股,首次覆盖,给予“买入”评级。核心数据:根据我们测算,2025-2030 年全球巨胎市场预计由 451 亿元增长至 587 亿元;(3)产能:公司规划扩产,总产能将提升 3.49 万条,为未来 2-3 年收入增长提供核心驱动力;盈利预测与投资建议:预计 2026-2028 年归母净利润分别为 6.58、8.49、11.11 亿元,参考可比公司,给予公司 2026 年 20 倍 PE,对应合理价值 70.79 元/股,首次覆盖,给予“买入”评级。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 37 页。
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重点分析了利率、红利、海安集团等议题。