聚焦汽车行业2025年报、2026年一季报总结:多因素扰动行业短期承压,关注出口、高端化与科技成长增量。毛利率 15.82%,同比+0.65pct,反映高毛利车型(出口、高端新能源)占比提升;净利率 1.51%,同比1.24pct,主因规模效应减弱及财务费用率(同比+1.45pct)大增。货车方面,受益于以旧换新政策衔接,销量 100.4 万辆,同比+8.4%,板块营收 838.3 亿元,同比+22.6%,归母净利润 11.8 亿元,同比1.7%,景气度持续复苏。报告认为,整车的出海和高端化有望抵抗国内总体销量压力。
聚焦汽车行业2025年报、2026年一季报总结:多因素扰动行业短期承压,关注出口、高端化与科技成长增量。毛利率 15.82%,同比+0.65pct,反映高毛利车型(出口、高端新能源)占比提升;净利率 1.51%,同比1.24pct,主因规模效应减弱及财务费用率(同比+1.45pct)大增。货车方面,受益于以旧换新政策衔接,销量 100.4 万辆,同比+8.4%,板块营收 838.3 亿元,同比+22.6%,归母净利润 11.8 亿元,同比1.7%,景气度持续复苏。报告认为,整车的出海和高端化有望抵抗国内总体销量压力。
聚焦汽车行业2025年报、2026年一季报总结:多因素扰动行业短期承压,关注出口、高端化与科技成长增量。毛利率 15.82%,同比+0.65pct,反映高毛利车型(出口、高端新能源)占比提升;净利率 1.51%,同比1.24pct,主因规模效应减弱及财务费用率(同比+1.45pct)大增。货车方面,受益于以旧换新政策衔接,销量 100.4 万辆,同比+8.4%,板块营收 838.3 亿元,同比+22.6%,归母净利润 11.8 亿元,同比1.7%,景气度持续复苏。报告认为,整车的出海和高端化有望抵抗国内总体销量压力。核心数据:毛利率 15.82%,同比+0.65pct,反映高毛利车型(出口、高端新能源)占比提升;净利率 1.51%,同比1.24pct,主因规模效应减弱及财务费用率(同比+1.45pct)大增;货车方面,受益于以旧换新政策衔接,销量 100.4 万辆,同比+8.4%,板块营收 838.3 亿元,同比+22.6%,归母净利润 11.8 亿元,同比1.7%,景气度持续复苏。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了出口、汽车、全球化、收入等议题。