聚焦美团(03690.HK)深度系列三:外卖行业进入竞争深水区,盈利有望筑底回暖。25年外卖大战后淘宝闪购基建提升,单量市占提升,根据易观数据,淘宝闪购单量份额从24年30%提升至25Q4接近45%。美团闪购短期注重“强供给”的基建化深耕,短期单量增长为先,预计26-28年美团闪购日均单量增长23/20/20%,经营利润-32/-20/23亿元。我们测算,2030年闪购市场有望突破3万亿,涉及远场电商基本盘,短期市场规模扩大>竞争。
聚焦美团(03690.HK)深度系列三:外卖行业进入竞争深水区,盈利有望筑底回暖。25年外卖大战后淘宝闪购基建提升,单量市占提升,根据易观数据,淘宝闪购单量份额从24年30%提升至25Q4接近45%。美团闪购短期注重“强供给”的基建化深耕,短期单量增长为先,预计26-28年美团闪购日均单量增长23/20/20%,经营利润-32/-20/23亿元。我们测算,2030年闪购市场有望突破3万亿,涉及远场电商基本盘,短期市场规模扩大>竞争。
聚焦美团(03690.HK)深度系列三:外卖行业进入竞争深水区,盈利有望筑底回暖。25年外卖大战后淘宝闪购基建提升,单量市占提升,根据易观数据,淘宝闪购单量份额从24年30%提升至25Q4接近45%。美团闪购短期注重“强供给”的基建化深耕,短期单量增长为先,预计26-28年美团闪购日均单量增长23/20/20%,经营利润-32/-20/23亿元。我们测算,2030年闪购市场有望突破3万亿,涉及远场电商基本盘,短期市场规模扩大>竞争。核心数据:25年外卖大战后淘宝闪购基建提升,单量市占提升,根据易观数据,淘宝闪购单量份额从24年30%提升至25Q4接近45%;美团闪购短期注重“强供给”的基建化深耕,短期单量增长为先,预计26-28年美团闪购日均单量增长23/20/20%,经营利润-32/-20/23亿元。
本报告由国信证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 39 页。
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重点分析了盈利、美团、03690.HK、深度系列三等议题。