资金面即将开始转松

聚焦资金面即将开始转松。❖ 本周资金利率与存单收益率已现见顶企稳信号,报告认为本轮资金存单利率的高点或已出现,但跨季扰动或使资金存单利率难以快速回落。报告认为陆家嘴论坛新工具充分反映了央行平抑利率波动、杜绝系统性金融风险的决心,但整体信号意义依旧中性,短期内央行对流动性的态度或仍是“中性偏松”。❖ 展望后续,报告认为资金与存单利率上行空间有限,但跨季扰动或使资金存单利率难以快速回落。核心数据:❖ 资金面方面,跨季前政府债缴款大额抽水(下周政府债净缴款约 5161 亿元)、缴税走款与半年末备付三重扰动叠加,资金面边际波动在所难免,但 6 月末央行历来倾向加大投放呵护跨季,逆回购大概率足量,叠加陆家嘴论坛新工具或进一步压低资金利率波动上限,资金利率或维持紧平衡、上行空间受限,跨季后大概率回落。

本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。

覆盖 2026 年。

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适合投资人等读者参考。

重点分析了流动性、利率、资金面即将开始转松等议题。