聚焦转债即将进入评级披露高峰,有何边际变化?。报告认为2025—2026 年转债评级环境的核心变化,不是单纯“下调变多”或“风险变大”,而是评级在市场定价体系中的功能发生了重估。对于后者,价格若已回到面值附近甚至更低、而正股平价并未坍塌,则可能评级调整后个券性价比提升,逐步进入左侧观察区;但对于前者,到期收益率看起来很高也往往只是尾部风险补偿,并不构成真正安全垫,最终能否安全上岸需要看公司资源斡旋能力和市场环境是否支持,机构配置性价比或较弱。展望后市,报告认为当前的结构性调整是短期估值消化,后市权益向上大趋势仍在,转债本周整体估值抬升,择券荒下关注近期回调的具备较强交易价值的偏股个券,方向上仍建议围绕 AI 半导体和地缘冲突下油价波动带来的调整机会,以及化工涨价/反内卷带来的基本面改善机会。
聚焦转债即将进入评级披露高峰,有何边际变化?。报告认为2025—2026 年转债评级环境的核心变化,不是单纯“下调变多”或“风险变大”,而是评级在市场定价体系中的功能发生了重估。对于后者,价格若已回到面值附近甚至更低、而正股平价并未坍塌,则可能评级调整后个券性价比提升,逐步进入左侧观察区;但对于前者,到期收益率看起来很高也往往只是尾部风险补偿,并不构成真正安全垫,最终能否安全上岸需要看公司资源斡旋能力和市场环境是否支持,机构配置性价比或较弱。展望后市,报告认为当前的结构性调整是短期估值消化,后市权益向上大趋势仍在,转债本周整体估值抬升,择券荒下关注近期回调的具备较强交易价值的偏股个券,方向上仍建议围绕 AI 半导体和地缘冲突下油价波动带来的调整机会,以及化工涨价/反内卷带来的基本面改善机会。
聚焦转债即将进入评级披露高峰,有何边际变化?。报告认为2025—2026 年转债评级环境的核心变化,不是单纯“下调变多”或“风险变大”,而是评级在市场定价体系中的功能发生了重估。对于后者,价格若已回到面值附近甚至更低、而正股平价并未坍塌,则可能评级调整后个券性价比提升,逐步进入左侧观察区;但对于前者,到期收益率看起来很高也往往只是尾部风险补偿,并不构成真正安全垫,最终能否安全上岸需要看公司资源斡旋能力和市场环境是否支持,机构配置性价比或较弱。展望后市,报告认为当前的结构性调整是短期估值消化,后市权益向上大趋势仍在,转债本周整体估值抬升,择券荒下关注近期回调的具备较强交易价值的偏股个券,方向上仍建议围绕 AI 半导体和地缘冲突下油价波动带来的调整机会,以及化工涨价/反内卷带来的基本面改善机会。核心数据:从定期评级来看,截至 2026 年 6 月 13 日,市场共有 85 只转债披露定期评级,披露进度 26.73%,其中 5 只转债下调评级,为龙大、航新、闻泰、裕兴、山石。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了私募等议题。