降准行情后期债市场逻辑再思考：收益率寻找新平衡点，基差与跨期稳妥参与 | 中信期货国债报告2018

报告摘要

2018年4月央行意外降准后，国债期货大涨至去年9月底高位，10年期收益率跌至3.5%。本报告由中信期货发布，深度剖析降准后债市逻辑变化：二季度收益率下行符合预期但逻辑因子有变，货币政策从边际收紧转向边际宽松，经济数据下行但通胀回升预期仍存，贸易战与资管新规构成阶段性扰动。报告跟踪国债期货持仓、净基差及跨期套利信号，提出短期乐观中期谨慎策略，建议逢低介入、关注基差波动扩大机会。适合债券投资者、期货交易员、金融研究员、宏观分析师及资管从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 一、二季度收益率下行结果符合预期，但逻辑因子有变化
2. 二、基本面逻辑因子的再梳理
3. 三、国债期货市场的一些信号跟踪
4. 四、策略建议：短期乐观但中期谨慎，基差波动更易把握