聚焦轮胎行业7月跟踪&Q2前瞻:双反涨价落地,看好双龙头Q2强韧性&26-28业绩大周期——业绩、产能、订单、销量&库存、成本4项(更新至26/07)。n β:3月以来轮胎板块因油价暴涨跌至9xPE(10x历史估值中枢底部),原材料回落(胎企3-5月密集发布3轮涨价函-预期扰动可控+欧洲盈利提升)➕海运费/汇率(Q1业绩已验证我们此前观点-扰动可控) 等悲观情绪已充分释放,26年出海加速主旋律不变、看好头部戴维斯双击,Q1业绩强韧性+欧洲反倾销期权落地(24.4%-45.3%)→欧洲反补贴叠加落地&头部胎企欧洲涨价分批叠加→26Q2起头部业绩恢复同比高增速、26Q3-28业绩大周期→高端破局(配套+赛道胎定点突破)。1半钢胎:25/10起中国出口欧盟量持续同比下滑、东南亚+塞尔维亚产能承接(利好头部);欧盟市场中国占比自26/03触底后略有回升(部分小胎企保现金流)。
聚焦轮胎行业7月跟踪&Q2前瞻:双反涨价落地,看好双龙头Q2强韧性&26-28业绩大周期——业绩、产能、订单、销量&库存、成本4项(更新至26/07)。n β:3月以来轮胎板块因油价暴涨跌至9xPE(10x历史估值中枢底部),原材料回落(胎企3-5月密集发布3轮涨价函-预期扰动可控+欧洲盈利提升)➕海运费/汇率(Q1业绩已验证我们此前观点-扰动可控) 等悲观情绪已充分释放,26年出海加速主旋律不变、看好头部戴维斯双击,Q1业绩强韧性+欧洲反倾销期权落地(24.4%-45.3%)→欧洲反补贴叠加落地&头部胎企欧洲涨价分批叠加→26Q2起头部业绩恢复同比高增速、26Q3-28业绩大周期→高端破局(配套+赛道胎定点突破)。1半钢胎:25/10起中国出口欧盟量持续同比下滑、东南亚+塞尔维亚产能承接(利好头部);欧盟市场中国占比自26/03触底后略有回升(部分小胎企保现金流)。
聚焦轮胎行业7月跟踪&Q2前瞻:双反涨价落地,看好双龙头Q2强韧性&26-28业绩大周期——业绩、产能、订单、销量&库存、成本4项(更新至26/07)。n β:3月以来轮胎板块因油价暴涨跌至9xPE(10x历史估值中枢底部),原材料回落(胎企3-5月密集发布3轮涨价函-预期扰动可控+欧洲盈利提升)➕海运费/汇率(Q1业绩已验证我们此前观点-扰动可控) 等悲观情绪已充分释放,26年出海加速主旋律不变、看好头部戴维斯双击,Q1业绩强韧性+欧洲反倾销期权落地(24.4%-45.3%)→欧洲反补贴叠加落地&头部胎企欧洲涨价分批叠加→26Q2起头部业绩恢复同比高增速、26Q3-28业绩大周期→高端破局(配套+赛道胎定点突破)。1半钢胎:25/10起中国出口欧盟量持续同比下滑、东南亚+塞尔维亚产能承接(利好头部);欧盟市场中国占比自26/03触底后略有回升(部分小胎企保现金流)。核心数据:n 前瞻:欧洲反倾销终裁结果4月底已期权落地、头部海外产能主导涨价,看好26Q2起海外产能强放量落地的胎企迎量利齐升、业绩弹性同比25年高增速+10-40%;n 个股:重视1产能进度(供)跟踪,另参考2出口订单趋势Ø 产能进度:26Q2-3新增产能逐步满产,3家头部胎企26年业绩弹性均值+20-30%(悲中性预测情况)、预期Q2起双龙头验证韧性&恢复同比高增速。
本报告由中泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了轮胎行业7月跟踪&Q2前瞻、28业绩大周期、业绩、产能等议题。