聚焦近期债市分歧讨论:一战再战。报告认为,当下赔率最高的数据,就是 30-10 年的期限利差。但是报告认为整体来看,最大的利多因素还是再通胀交易逆转,机构行为零碎的“九子夺嫡”制造的利差漂移是比较好的买入机会,另外,如果只有地方债的发行回补,那么是难以改变整体的债市供给不够的局面的,这是需求内生性的问题。所以报告认为三季度的地方债很可能“供需两旺”,利率随时可能会突破,地方债下后,那国债会跟着地方债向下,本身活跃国债本身的配置逻辑就不强,依赖于配置盘对地方债的买入,压下利率天花板。
聚焦近期债市分歧讨论:一战再战。报告认为,当下赔率最高的数据,就是 30-10 年的期限利差。但是报告认为整体来看,最大的利多因素还是再通胀交易逆转,机构行为零碎的“九子夺嫡”制造的利差漂移是比较好的买入机会,另外,如果只有地方债的发行回补,那么是难以改变整体的债市供给不够的局面的,这是需求内生性的问题。所以报告认为三季度的地方债很可能“供需两旺”,利率随时可能会突破,地方债下后,那国债会跟着地方债向下,本身活跃国债本身的配置逻辑就不强,依赖于配置盘对地方债的买入,压下利率天花板。
聚焦近期债市分歧讨论:一战再战。报告认为,当下赔率最高的数据,就是 30-10 年的期限利差。但是报告认为整体来看,最大的利多因素还是再通胀交易逆转,机构行为零碎的“九子夺嫡”制造的利差漂移是比较好的买入机会,另外,如果只有地方债的发行回补,那么是难以改变整体的债市供给不够的局面的,这是需求内生性的问题。所以报告认为三季度的地方债很可能“供需两旺”,利率随时可能会突破,地方债下后,那国债会跟着地方债向下,本身活跃国债本身的配置逻辑就不强,依赖于配置盘对地方债的买入,压下利率天花板。核心数据:总的来说我们看三季度到四季度长端利率连续下降,30 年国债利率年底下到 2.0%。
本报告由中泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了债市、流动性、国债、近期债市分歧讨论等议题。