聚焦【债券分析】2026H1利率债复盘:供需格局驱动债市行情。第三阶段(春节后至 3 月 16 日):节后受两会政策博弈、海外关税利好风险偏好及机构止盈驱动,收益率转为上行;3 月以来经济开门红成色亮眼,美伊冲突持续演绎引发通胀担忧,长端表现偏差,10y、30y 国债活跃券最高上行至1.84%、2.31%附近,短端在同业活期存款降成本、资金面宽松支撑下表现较好,曲线陡峭化。第五阶段(6 月全月):央行通过逆回购、买断式逆回购等工具对偏低资金价格进行纠偏,资金收紧担忧升温,理财预防性赎回基金,债市收益率从年内低点 1.7%附近回升至 1.75%附近;伴随陆家嘴论坛宣布推出隔夜逆回购及央行季末资金呵护,收益率边际修复,全月收益率先上后下。
聚焦【债券分析】2026H1利率债复盘:供需格局驱动债市行情。第三阶段(春节后至 3 月 16 日):节后受两会政策博弈、海外关税利好风险偏好及机构止盈驱动,收益率转为上行;3 月以来经济开门红成色亮眼,美伊冲突持续演绎引发通胀担忧,长端表现偏差,10y、30y 国债活跃券最高上行至1.84%、2.31%附近,短端在同业活期存款降成本、资金面宽松支撑下表现较好,曲线陡峭化。第五阶段(6 月全月):央行通过逆回购、买断式逆回购等工具对偏低资金价格进行纠偏,资金收紧担忧升温,理财预防性赎回基金,债市收益率从年内低点 1.7%附近回升至 1.75%附近;伴随陆家嘴论坛宣布推出隔夜逆回购及央行季末资金呵护,收益率边际修复,全月收益率先上后下。
聚焦【债券分析】2026H1利率债复盘:供需格局驱动债市行情。第三阶段(春节后至 3 月 16 日):节后受两会政策博弈、海外关税利好风险偏好及机构止盈驱动,收益率转为上行;3 月以来经济开门红成色亮眼,美伊冲突持续演绎引发通胀担忧,长端表现偏差,10y、30y 国债活跃券最高上行至1.84%、2.31%附近,短端在同业活期存款降成本、资金面宽松支撑下表现较好,曲线陡峭化。第五阶段(6 月全月):央行通过逆回购、买断式逆回购等工具对偏低资金价格进行纠偏,资金收紧担忧升温,理财预防性赎回基金,债市收益率从年内低点 1.7%附近回升至 1.75%附近;伴随陆家嘴论坛宣布推出隔夜逆回购及央行季末资金呵护,收益率边际修复,全月收益率先上后下。核心数据:3 月以来经济开门红成色亮眼,美伊冲突持续演绎引发通胀担忧,长端表现偏差,10y、30y 国债活跃券最高上行至1.84%、2.31%附近,短端在同业活期存款降成本、资金面宽松支撑下表现较好,曲线陡峭化;第五阶段(6 月全月):央行通过逆回购、买断式逆回购等工具对偏低资金价格进行纠偏,资金收紧担忧升温,理财预防性赎回基金,债市收益率从年内低点 1.7%附近回升至 1.75%附近;具体来看,年初风险偏好抬升叠加供给压力担忧,10y 国债收益率上行至 1.9%水平。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了利率债、供需、债券、债市等议题。