聚焦英搏尔(300681)深度研究报告:向天、出海,再谈英搏尔高景气新动能——华创交运低空60系列研究(二十九)。我们研究发现,东南亚市场新能源汽车正迎政策红利窗口,渗透率呈现快速攀升态势。报告认为双方合作具备共赢基础:对亿航而言,主机厂生产制造体系更加完善;对英搏尔而言,有望跟随亿航智能产品放量,成为目前少数可得到实际运行检验的供应链参与者。❖ 投资建议:基于 VinFast 保持了较快的交付增速,报告预计公司为其供货的单车价值量或稳中有升,叠加新能源出海的趋势强劲,我们上调公司 2026-28 年盈利预测至 2.6、3.4、4.3 亿(原预测为 2.2、2.7、3.4 亿),对应 EPS 分别为0.86、1.1、1.42 元,PE 分别为 33、26、20 倍。
聚焦英搏尔(300681)深度研究报告:向天、出海,再谈英搏尔高景气新动能——华创交运低空60系列研究(二十九)。我们研究发现,东南亚市场新能源汽车正迎政策红利窗口,渗透率呈现快速攀升态势。报告认为双方合作具备共赢基础:对亿航而言,主机厂生产制造体系更加完善;对英搏尔而言,有望跟随亿航智能产品放量,成为目前少数可得到实际运行检验的供应链参与者。❖ 投资建议:基于 VinFast 保持了较快的交付增速,报告预计公司为其供货的单车价值量或稳中有升,叠加新能源出海的趋势强劲,我们上调公司 2026-28 年盈利预测至 2.6、3.4、4.3 亿(原预测为 2.2、2.7、3.4 亿),对应 EPS 分别为0.86、1.1、1.42 元,PE 分别为 33、26、20 倍。
聚焦英搏尔(300681)深度研究报告:向天、出海,再谈英搏尔高景气新动能——华创交运低空60系列研究(二十九)。我们研究发现,东南亚市场新能源汽车正迎政策红利窗口,渗透率呈现快速攀升态势。报告认为双方合作具备共赢基础:对亿航而言,主机厂生产制造体系更加完善;对英搏尔而言,有望跟随亿航智能产品放量,成为目前少数可得到实际运行检验的供应链参与者。❖ 投资建议:基于 VinFast 保持了较快的交付增速,报告预计公司为其供货的单车价值量或稳中有升,叠加新能源出海的趋势强劲,我们上调公司 2026-28 年盈利预测至 2.6、3.4、4.3 亿(原预测为 2.2、2.7、3.4 亿),对应 EPS 分别为0.86、1.1、1.42 元,PE 分别为 33、26、20 倍。核心数据:❖ 投资建议:基于 VinFast 保持了较快的交付增速,报告预计公司为其供货的单车价值量或稳中有升,叠加新能源出海的趋势强劲,我们上调公司 2026-28 年盈利预测至 2.6、3.4、4.3 亿(原预测为 2.2、2.7、3.4 亿),对应 EPS 分别为0.86、1.1、1.42 元,PE 分别为 33、26、20 倍;1、公司正在成为新能源汽车供应链出海“新贵”:2025 年公司国际业务收入占比从 4.61%大幅跃升至 17.82%,我们分析主要驱动来自正在成为公司核心客户的东南亚新能源汽车龙头 VinFast;b)制造:构建了覆盖越南、印度、印尼及北美的全球化生产网络,越南国内核心产能合计 50 万辆/年。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了出海、英搏尔、深度研究报告、向天等议题。