聚焦药明康德(603259)深度研究报告系列一:全球CRDMO领军者勇立潮头,腾飞正当时。2025 年测试业务实现收入人民币 40.4 亿元,同比恢复正增长 4.7%,药物安全性评价业务收入同比增长 4.6%,持续保持亚太行业领先地位。依托前端测试、生物学基础盘,小分子稳健基本盘,TIDES 高景气第二曲线,多成熟业务稳步拓展,报告预计 2026-2028 年公司归母净利润分别为 178.80/211.78/257.66 亿元,同比-6.6%/+18.4%/+21.7%,当前股价对应 2026-2028 年 PE 分别为 21/18/15倍。考虑到全球创新药研发需求回暖,产能利用率持续爬坡,报告预计 2026-2028 年测试业务收入分别为 46.48/53.45/61.47 亿元,毛利率分别为 29.3%/30.0%/30.0%。
聚焦药明康德(603259)深度研究报告系列一:全球CRDMO领军者勇立潮头,腾飞正当时。2025 年测试业务实现收入人民币 40.4 亿元,同比恢复正增长 4.7%,药物安全性评价业务收入同比增长 4.6%,持续保持亚太行业领先地位。依托前端测试、生物学基础盘,小分子稳健基本盘,TIDES 高景气第二曲线,多成熟业务稳步拓展,报告预计 2026-2028 年公司归母净利润分别为 178.80/211.78/257.66 亿元,同比-6.6%/+18.4%/+21.7%,当前股价对应 2026-2028 年 PE 分别为 21/18/15倍。考虑到全球创新药研发需求回暖,产能利用率持续爬坡,报告预计 2026-2028 年测试业务收入分别为 46.48/53.45/61.47 亿元,毛利率分别为 29.3%/30.0%/30.0%。
聚焦药明康德(603259)深度研究报告系列一:全球CRDMO领军者勇立潮头,腾飞正当时。2025 年测试业务实现收入人民币 40.4 亿元,同比恢复正增长 4.7%,药物安全性评价业务收入同比增长 4.6%,持续保持亚太行业领先地位。依托前端测试、生物学基础盘,小分子稳健基本盘,TIDES 高景气第二曲线,多成熟业务稳步拓展,报告预计 2026-2028 年公司归母净利润分别为 178.80/211.78/257.66 亿元,同比-6.6%/+18.4%/+21.7%,当前股价对应 2026-2028 年 PE 分别为 21/18/15倍。考虑到全球创新药研发需求回暖,产能利用率持续爬坡,报告预计 2026-2028 年测试业务收入分别为 46.48/53.45/61.47 亿元,毛利率分别为 29.3%/30.0%/30.0%。核心数据:2025 年测试业务实现收入人民币 40.4 亿元,同比恢复正增长 4.7%,药物安全性评价业务收入同比增长 4.6%,持续保持亚太行业领先地位;依托前端测试、生物学基础盘,小分子稳健基本盘,TIDES 高景气第二曲线,多成熟业务稳步拓展,报告预计 2026-2028 年公司归母净利润分别为 178.80/211.78/257.66 亿元,同比-6.6%/+18.4%/+21.7%,当前股价对应 2026-2028 年 PE 分别为 21/18/15倍;考虑到全球创新药研发需求回暖,产能利用率持续爬坡,报告预计 2026-2028 年测试业务收入分别为 46.48/53.45/61.47 亿元,毛利率分别为 29.3%/30.0%/30.0%。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了药明康德、深度研究报告系列一等议题。