聚焦创想三维(3388.HK)产品创新、生态破圈,3D打印龙头快速成长。报告认为,产品力提升拓宽应用场景,从潮玩手办延伸至教育、鞋业制造等场景;线上社区、耗材降价、成品交易平台等周边业态逐步成熟,形成正向循环。2)产品高端+渠道多元化提升价值量:公司旗舰产品占比不断提升,2025 年 3D 打印机 ASP 同比+22%;线上收入占比升至 49%(DTC+亚马逊),品牌直达消费者,利润空间有望持续改善;3)订阅服务发力:公司创想云用户数超 620 万(截至26.05),平台功能持续迭代升级,未来订阅服务等收入有望快速增长。报告认为,消费级 3D 打印硬件过去几年快速迭代,开源生态下硬件的技术壁垒有限,公司旗舰级设备性能已实现快速追赶,依托生态先发与差异化布局有望持续提升份额。
聚焦创想三维(3388.HK)产品创新、生态破圈,3D打印龙头快速成长。报告认为,产品力提升拓宽应用场景,从潮玩手办延伸至教育、鞋业制造等场景;线上社区、耗材降价、成品交易平台等周边业态逐步成熟,形成正向循环。2)产品高端+渠道多元化提升价值量:公司旗舰产品占比不断提升,2025 年 3D 打印机 ASP 同比+22%;线上收入占比升至 49%(DTC+亚马逊),品牌直达消费者,利润空间有望持续改善;3)订阅服务发力:公司创想云用户数超 620 万(截至26.05),平台功能持续迭代升级,未来订阅服务等收入有望快速增长。报告认为,消费级 3D 打印硬件过去几年快速迭代,开源生态下硬件的技术壁垒有限,公司旗舰级设备性能已实现快速追赶,依托生态先发与差异化布局有望持续提升份额。
聚焦创想三维(3388.HK)产品创新、生态破圈,3D打印龙头快速成长。报告认为,产品力提升拓宽应用场景,从潮玩手办延伸至教育、鞋业制造等场景;线上社区、耗材降价、成品交易平台等周边业态逐步成熟,形成正向循环。2)产品高端+渠道多元化提升价值量:公司旗舰产品占比不断提升,2025 年 3D 打印机 ASP 同比+22%;线上收入占比升至 49%(DTC+亚马逊),品牌直达消费者,利润空间有望持续改善;3)订阅服务发力:公司创想云用户数超 620 万(截至26.05),平台功能持续迭代升级,未来订阅服务等收入有望快速增长。报告认为,消费级 3D 打印硬件过去几年快速迭代,开源生态下硬件的技术壁垒有限,公司旗舰级设备性能已实现快速追赶,依托生态先发与差异化布局有望持续提升份额。核心数据:2)产品高端+渠道多元化提升价值量:公司旗舰产品占比不断提升,2025 年 3D 打印机 ASP 同比+22%;线上收入占比升至 49%(DTC+亚马逊),品牌直达消费者,利润空间有望持续改善;3)订阅服务发力:公司创想云用户数超 620 万(截至26.05),平台功能持续迭代升级,未来订阅服务等收入有望快速增长。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了生态、创想三维、3388.HK、产品创新等议题。