聚焦初次隔夜OMO操作后,货币投放体系可能怎么变。公告中并未公开操作利率,从近两日资金和债市的反应来看,定价大概率在1.3%以下,可能在 1.25%。但考虑到前一日债市因为隔夜 OMO 偏低集中做多,如果央行希望通过隔夜 OMO 的定价向市场传递明确信号,在债市集中做多之后,本有调整定价的窗口,但30日隔夜OMO定价可能继续保持在1.25%,对债市偏强未有意纠偏(也可能预判了 30 日的跨月资金摩擦)。考虑到前期买断式和 MLF 已经改革,如果隔夜 OMO 投放持续,最后结果是除了政策利率,所有实际投放方式都不公开且较容易实际降息,7 月初 DR001 加权可能在 1.3-1.35%的区间运行。
聚焦初次隔夜OMO操作后,货币投放体系可能怎么变。公告中并未公开操作利率,从近两日资金和债市的反应来看,定价大概率在1.3%以下,可能在 1.25%。但考虑到前一日债市因为隔夜 OMO 偏低集中做多,如果央行希望通过隔夜 OMO 的定价向市场传递明确信号,在债市集中做多之后,本有调整定价的窗口,但30日隔夜OMO定价可能继续保持在1.25%,对债市偏强未有意纠偏(也可能预判了 30 日的跨月资金摩擦)。考虑到前期买断式和 MLF 已经改革,如果隔夜 OMO 投放持续,最后结果是除了政策利率,所有实际投放方式都不公开且较容易实际降息,7 月初 DR001 加权可能在 1.3-1.35%的区间运行。
聚焦初次隔夜OMO操作后,货币投放体系可能怎么变。公告中并未公开操作利率,从近两日资金和债市的反应来看,定价大概率在1.3%以下,可能在 1.25%。但考虑到前一日债市因为隔夜 OMO 偏低集中做多,如果央行希望通过隔夜 OMO 的定价向市场传递明确信号,在债市集中做多之后,本有调整定价的窗口,但30日隔夜OMO定价可能继续保持在1.25%,对债市偏强未有意纠偏(也可能预判了 30 日的跨月资金摩擦)。考虑到前期买断式和 MLF 已经改革,如果隔夜 OMO 投放持续,最后结果是除了政策利率,所有实际投放方式都不公开且较容易实际降息,7 月初 DR001 加权可能在 1.3-1.35%的区间运行。
本报告由国泰海通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了流动性等议题。