聚焦如何应对交易盘的30年国债抢跑。我们在《从超长特国发行结果看,超长债压利差行情何时启动》中提到,基于目前国内的基本面和通胀现实,前期 10 年以内的债市和超长端地方债利率持续下行,30Y-10Y 利差已经处在高位,压缩利差的赔率充足。我们判断保险承接超长债的大方向没问题,会随时间不断发酵(中小银行因为 2025 年仓位被占用,立即发力概率不大):一来 8 月下旬之后供给压力有望实质性回落,配置盘可获取的仓位预计将会减少,一部分买盘力量有希望重新回到 30 年期国债市场;二来权益波动加剧叠加保险权益持仓累计了可观的绝对收益,基于再平衡与止盈意图,后续配置力量有望向固收资产倾斜。后续 30 年期国债行情能否持续突破,关键或在于保险等配置盘何时开始入场承接。
聚焦如何应对交易盘的30年国债抢跑。我们在《从超长特国发行结果看,超长债压利差行情何时启动》中提到,基于目前国内的基本面和通胀现实,前期 10 年以内的债市和超长端地方债利率持续下行,30Y-10Y 利差已经处在高位,压缩利差的赔率充足。我们判断保险承接超长债的大方向没问题,会随时间不断发酵(中小银行因为 2025 年仓位被占用,立即发力概率不大):一来 8 月下旬之后供给压力有望实质性回落,配置盘可获取的仓位预计将会减少,一部分买盘力量有希望重新回到 30 年期国债市场;二来权益波动加剧叠加保险权益持仓累计了可观的绝对收益,基于再平衡与止盈意图,后续配置力量有望向固收资产倾斜。后续 30 年期国债行情能否持续突破,关键或在于保险等配置盘何时开始入场承接。
聚焦如何应对交易盘的30年国债抢跑。我们在《从超长特国发行结果看,超长债压利差行情何时启动》中提到,基于目前国内的基本面和通胀现实,前期 10 年以内的债市和超长端地方债利率持续下行,30Y-10Y 利差已经处在高位,压缩利差的赔率充足。我们判断保险承接超长债的大方向没问题,会随时间不断发酵(中小银行因为 2025 年仓位被占用,立即发力概率不大):一来 8 月下旬之后供给压力有望实质性回落,配置盘可获取的仓位预计将会减少,一部分买盘力量有希望重新回到 30 年期国债市场;二来权益波动加剧叠加保险权益持仓累计了可观的绝对收益,基于再平衡与止盈意图,后续配置力量有望向固收资产倾斜。后续 30 年期国债行情能否持续突破,关键或在于保险等配置盘何时开始入场承接。
本报告由国泰海通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了国债、债市等议题。