聚焦机构行为100篇(六):30年国债换券的投资框架。作为机构行为系列报告的第六篇,本文重点探讨 30 年国债的活跃券切换与个券利差变动逻辑。究其原因,报告认为可能在于,今年的市场行情非单边牛市或者熊市,单边行情中,活跃券或因流动性优势率先走出行情,而非活跃券则会“滞后补下”,但在大震荡市环境下(例 1878181;具体而言,我们发现今年在利率下行时,非活跃券通常下行更多,反之利率上行时也是非活跃券上得更多,这一现象在今年(2026 年1 月 1 日至 6 月 24 日)出现的概率为 55%,而 2023 年至 2025 年分别为39%3与9%、41%。
聚焦机构行为100篇(六):30年国债换券的投资框架。作为机构行为系列报告的第六篇,本文重点探讨 30 年国债的活跃券切换与个券利差变动逻辑。究其原因,报告认为可能在于,今年的市场行情非单边牛市或者熊市,单边行情中,活跃券或因流动性优势率先走出行情,而非活跃券则会“滞后补下”,但在大震荡市环境下(例 1878181;具体而言,我们发现今年在利率下行时,非活跃券通常下行更多,反之利率上行时也是非活跃券上得更多,这一现象在今年(2026 年1 月 1 日至 6 月 24 日)出现的概率为 55%,而 2023 年至 2025 年分别为39%3与9%、41%。
聚焦机构行为100篇(六):30年国债换券的投资框架。作为机构行为系列报告的第六篇,本文重点探讨 30 年国债的活跃券切换与个券利差变动逻辑。究其原因,报告认为可能在于,今年的市场行情非单边牛市或者熊市,单边行情中,活跃券或因流动性优势率先走出行情,而非活跃券则会“滞后补下”,但在大震荡市环境下(例 1878181;具体而言,我们发现今年在利率下行时,非活跃券通常下行更多,反之利率上行时也是非活跃券上得更多,这一现象在今年(2026 年1 月 1 日至 6 月 24 日)出现的概率为 55%,而 2023 年至 2025 年分别为39%3与9%、41%。核心数据:具体而言,我们发现今年在利率下行时,非活跃券通常下行更多,反之利率上行时也是非活跃券上得更多,这一现象在今年(2026 年1 月 1 日至 6 月 24 日)出现的概率为 55%,而 2023 年至 2025 年分别为39%3与9%、41%。
本报告由国海证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合投资人等读者参考。
重点分析了国债、机构行为100篇、30年国债换券的投资框架等议题。