聚焦七月可转债量化月报:权益急跌中的转债韧性及估值代价。由于转债本身弹性低于权益,转债理论上更加接近于股债组合,且转债正股风格更加接近于小盘股,因此我们取 50%7-10Y 国债+50%中证 1000 全收益指数作为股债组合。整体来看,不同风格之间的收益差距达到 15 个百分点以上,偏债和平衡型依靠估值被动拉升实现了抗跌甚至微涨,而偏股型则因正股暴跌和估值收缩的双重挤压而大幅回撤。P.6 请仔细阅读本报告末页声明焦趋势明确的品种,但收益应主要来自正股上涨驱动的平价提升而非估值扩张,优先选择溢价率已充分消化的标的;二是对硬科技板块在经历快速涨跌后波动可能加剧保持敏感,仓位不宜过于集中;三是低价品种需清醒认识到弱资质主体的信用风险仍在释放,低价不等于安全,逐一筛查正股经营状况和偿付能力仍是必要功课。
聚焦七月可转债量化月报:权益急跌中的转债韧性及估值代价。由于转债本身弹性低于权益,转债理论上更加接近于股债组合,且转债正股风格更加接近于小盘股,因此我们取 50%7-10Y 国债+50%中证 1000 全收益指数作为股债组合。整体来看,不同风格之间的收益差距达到 15 个百分点以上,偏债和平衡型依靠估值被动拉升实现了抗跌甚至微涨,而偏股型则因正股暴跌和估值收缩的双重挤压而大幅回撤。P.6 请仔细阅读本报告末页声明焦趋势明确的品种,但收益应主要来自正股上涨驱动的平价提升而非估值扩张,优先选择溢价率已充分消化的标的;二是对硬科技板块在经历快速涨跌后波动可能加剧保持敏感,仓位不宜过于集中;三是低价品种需清醒认识到弱资质主体的信用风险仍在释放,低价不等于安全,逐一筛查正股经营状况和偿付能力仍是必要功课。
聚焦七月可转债量化月报:权益急跌中的转债韧性及估值代价。由于转债本身弹性低于权益,转债理论上更加接近于股债组合,且转债正股风格更加接近于小盘股,因此我们取 50%7-10Y 国债+50%中证 1000 全收益指数作为股债组合。整体来看,不同风格之间的收益差距达到 15 个百分点以上,偏债和平衡型依靠估值被动拉升实现了抗跌甚至微涨,而偏股型则因正股暴跌和估值收缩的双重挤压而大幅回撤。P.6 请仔细阅读本报告末页声明焦趋势明确的品种,但收益应主要来自正股上涨驱动的平价提升而非估值扩张,优先选择溢价率已充分消化的标的;二是对硬科技板块在经历快速涨跌后波动可能加剧保持敏感,仓位不宜过于集中;三是低价品种需清醒认识到弱资质主体的信用风险仍在释放,低价不等于安全,逐一筛查正股经营状况和偿付能力仍是必要功课。核心数据:由于转债本身弹性低于权益,转债理论上更加接近于股债组合,且转债正股风格更加接近于小盘股,因此我们取 50%7-10Y 国债+50%中证 1000 全收益指数作为股债组合;整体来看,不同风格之间的收益差距达到 15 个百分点以上,偏债和平衡型依靠估值被动拉升实现了抗跌甚至微涨,而偏股型则因正股暴跌和估值收缩的双重挤压而大幅回撤;1)中证转债指数表现:中证转债全月真实收益为-1.72%,其中正股拉动收益为3.45%,转债估值收益为+1.77%。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了可转债、量化、七月可转债量化月报等议题。