聚焦新希望(000876)生猪优化饲料出海,农牧龙头穿越周期。国内市场销量增幅持续跑赢行业大盘,2025 年禽料 1687 万吨(+13%)、猪料 1020 万吨(+18%)、水产料 197万吨(+17%)、反刍料 53 万吨(+20%);海外饲料销量达 638 万吨,同比增长 21%。投资建议:公司生猪业务成本持续下行,生产指标全面优化,公司饲料业务 量利双增, 我们 预计 2026-2028 年 公 司 归 母 净 利 润 分 别 为2.51/25.3/28.99 亿元,同比增长分别为 114.1%/908.2%/14.6%,对应2027 年 PE 为 10.8 倍,我们选取可比公司平均估值为 17.54X,公司 27 年估值远低于行业平均估值,首次覆盖,给予“买入”评级。
聚焦新希望(000876)生猪优化饲料出海,农牧龙头穿越周期。国内市场销量增幅持续跑赢行业大盘,2025 年禽料 1687 万吨(+13%)、猪料 1020 万吨(+18%)、水产料 197万吨(+17%)、反刍料 53 万吨(+20%);海外饲料销量达 638 万吨,同比增长 21%。投资建议:公司生猪业务成本持续下行,生产指标全面优化,公司饲料业务 量利双增, 我们 预计 2026-2028 年 公 司 归 母 净 利 润 分 别 为2.51/25.3/28.99 亿元,同比增长分别为 114.1%/908.2%/14.6%,对应2027 年 PE 为 10.8 倍,我们选取可比公司平均估值为 17.54X,公司 27 年估值远低于行业平均估值,首次覆盖,给予“买入”评级。
聚焦新希望(000876)生猪优化饲料出海,农牧龙头穿越周期。国内市场销量增幅持续跑赢行业大盘,2025 年禽料 1687 万吨(+13%)、猪料 1020 万吨(+18%)、水产料 197万吨(+17%)、反刍料 53 万吨(+20%);海外饲料销量达 638 万吨,同比增长 21%。投资建议:公司生猪业务成本持续下行,生产指标全面优化,公司饲料业务 量利双增, 我们 预计 2026-2028 年 公 司 归 母 净 利 润 分 别 为2.51/25.3/28.99 亿元,同比增长分别为 114.1%/908.2%/14.6%,对应2027 年 PE 为 10.8 倍,我们选取可比公司平均估值为 17.54X,公司 27 年估值远低于行业平均估值,首次覆盖,给予“买入”评级。核心数据:海外饲料销量达 638 万吨,同比增长 21%。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
重点分析了出海、生猪、新希望等议题。