聚焦票息资产热度图谱:要做多利差收窄吗?。敬请参阅最后一页特别声明 1截至 2026 年 7 月 21 日,存量信用债估值及利差分布特征如下:城投债:公募城投债中,江浙两省加权平均估值收益率均在 2.1%以下;收益率超过 3.5%的城投债出现在黑龙江省级、贵州地级市;其余区域中,云南、甘肃、陕西等地的利差也较高。具体来看,租赁债中非永续品种收益多有调整,幅度基本在 2BP 内;商金债收益率几乎全线上行,但波幅相对偏低;银行次级债收益率也呈现震荡态势,出现调整的品种上行幅度均在 1BP 内,2-5 年银行永续债收益率皆有下行;证券公司债及次级债中,各品种收益率亦多小幅变动。
聚焦票息资产热度图谱:要做多利差收窄吗?。敬请参阅最后一页特别声明 1截至 2026 年 7 月 21 日,存量信用债估值及利差分布特征如下:城投债:公募城投债中,江浙两省加权平均估值收益率均在 2.1%以下;收益率超过 3.5%的城投债出现在黑龙江省级、贵州地级市;其余区域中,云南、甘肃、陕西等地的利差也较高。具体来看,租赁债中非永续品种收益多有调整,幅度基本在 2BP 内;商金债收益率几乎全线上行,但波幅相对偏低;银行次级债收益率也呈现震荡态势,出现调整的品种上行幅度均在 1BP 内,2-5 年银行永续债收益率皆有下行;证券公司债及次级债中,各品种收益率亦多小幅变动。
聚焦票息资产热度图谱:要做多利差收窄吗?。敬请参阅最后一页特别声明 1截至 2026 年 7 月 21 日,存量信用债估值及利差分布特征如下:城投债:公募城投债中,江浙两省加权平均估值收益率均在 2.1%以下;收益率超过 3.5%的城投债出现在黑龙江省级、贵州地级市;其余区域中,云南、甘肃、陕西等地的利差也较高。具体来看,租赁债中非永续品种收益多有调整,幅度基本在 2BP 内;商金债收益率几乎全线上行,但波幅相对偏低;银行次级债收益率也呈现震荡态势,出现调整的品种上行幅度均在 1BP 内,2-5 年银行永续债收益率皆有下行;证券公司债及次级债中,各品种收益率亦多小幅变动。核心数据:敬请参阅最后一页特别声明 1截至 2026 年 7 月 21 日,存量信用债估值及利差分布特征如下:城投债:公募城投债中,江浙两省加权平均估值收益率均在 2.1%以下;收益率超过 3.5%的城投债出现在黑龙江省级、贵州地级市。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了信用债、公募、城投、私募等议题。