聚焦评级变局系列第二篇:评级中枢调整会牵涉多少主体?。据 Acharya et al.(2023)发表于NBER 的工作论文统计,2008 年至 2020 年间,美国 BBB 级债券存量增长超 3 倍至 3.5 万亿美元,占投资级债券比重由 33%升至 55%,表明大量主体倾向于将信用等级维持在投资级门槛以上,以规避落入投机级区间所面临的融资成本上升及投资者准入限制。若监管推动评级体系向真实信用风险回归,AAA 级比例出现系统性下调,以当前数据为基数,下调 3 个百分点和 10 个百分点分别对应的调降规模测算如下:(一)假设下调 3 个百分点假设 AAA 级比例从 32.41%降至 29.41%,对应 AAA 级主体数从 1606 家减少至约 1458 家(4956×29.41%)。
聚焦评级变局系列第二篇:评级中枢调整会牵涉多少主体?。据 Acharya et al.(2023)发表于NBER 的工作论文统计,2008 年至 2020 年间,美国 BBB 级债券存量增长超 3 倍至 3.5 万亿美元,占投资级债券比重由 33%升至 55%,表明大量主体倾向于将信用等级维持在投资级门槛以上,以规避落入投机级区间所面临的融资成本上升及投资者准入限制。若监管推动评级体系向真实信用风险回归,AAA 级比例出现系统性下调,以当前数据为基数,下调 3 个百分点和 10 个百分点分别对应的调降规模测算如下:(一)假设下调 3 个百分点假设 AAA 级比例从 32.41%降至 29.41%,对应 AAA 级主体数从 1606 家减少至约 1458 家(4956×29.41%)。
聚焦评级变局系列第二篇:评级中枢调整会牵涉多少主体?。据 Acharya et al.(2023)发表于NBER 的工作论文统计,2008 年至 2020 年间,美国 BBB 级债券存量增长超 3 倍至 3.5 万亿美元,占投资级债券比重由 33%升至 55%,表明大量主体倾向于将信用等级维持在投资级门槛以上,以规避落入投机级区间所面临的融资成本上升及投资者准入限制。若监管推动评级体系向真实信用风险回归,AAA 级比例出现系统性下调,以当前数据为基数,下调 3 个百分点和 10 个百分点分别对应的调降规模测算如下:(一)假设下调 3 个百分点假设 AAA 级比例从 32.41%降至 29.41%,对应 AAA 级主体数从 1606 家减少至约 1458 家(4956×29.41%)。核心数据:据 Acharya et al.(2023)发表于NBER 的工作论文统计,2008 年至 2020 年间,美国 BBB 级债券存量增长超 3 倍至 3.5 万亿美元,占投资级债券比重由 33%升至 55%,表明大量主体倾向于将信用等级维持在投资级门槛以上,以规避落入投机级区间所面临的融资成本上升及投资者准入限制;若监管推动评级体系向真实信用风险回归,AAA 级比例出现系统性下调,以当前数据为基数,下调 3 个百分点和 10 个百分点分别对应的调降规模测算如下:(一)假设下调 3 个百分点假设 AAA 级比例从 32.41%降至 29.41%,对应 AAA 级主体数从 1606 家减少至约 1458 家(4956×29.41%);2026 年 6 月,AAA 级主体终止评级合计 9 家,其中 7 家集中在 6 月 25 日至 30 日,占全月 78%。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了评级变局系列第二篇、评级中枢调整会牵涉多少主体?等议题。