聚焦长债经纬系列之二:30Y国债活跃券切券行情如何交易?。从发行规模来看,“26 特 4”首期发行规模 850 亿元,7 月 3 日续发规模 800 亿元,考虑到后续“26 特 4”仍有 2 次续发,如果续发规模均按照 800 亿元计算,那么“26 特 4”的规模将达到 3250 亿元,大概率会成为下一只 30Y 国债活跃券,市场也就此展开博弈。历史经验显示,30Y 新老券利差整体呈现“M”型走势,即从新券上市到活跃券结束,通常经历两轮走阔和两轮收敛。截至 2026 年 7 月 9 日,“26 特 4”成交笔数已连续 5 个交易日超过“26 特 2”,且后续仍有续发安排,最终规模有望接近“26 特 2”。
聚焦长债经纬系列之二:30Y国债活跃券切券行情如何交易?。从发行规模来看,“26 特 4”首期发行规模 850 亿元,7 月 3 日续发规模 800 亿元,考虑到后续“26 特 4”仍有 2 次续发,如果续发规模均按照 800 亿元计算,那么“26 特 4”的规模将达到 3250 亿元,大概率会成为下一只 30Y 国债活跃券,市场也就此展开博弈。历史经验显示,30Y 新老券利差整体呈现“M”型走势,即从新券上市到活跃券结束,通常经历两轮走阔和两轮收敛。截至 2026 年 7 月 9 日,“26 特 4”成交笔数已连续 5 个交易日超过“26 特 2”,且后续仍有续发安排,最终规模有望接近“26 特 2”。
聚焦长债经纬系列之二:30Y国债活跃券切券行情如何交易?。从发行规模来看,“26 特 4”首期发行规模 850 亿元,7 月 3 日续发规模 800 亿元,考虑到后续“26 特 4”仍有 2 次续发,如果续发规模均按照 800 亿元计算,那么“26 特 4”的规模将达到 3250 亿元,大概率会成为下一只 30Y 国债活跃券,市场也就此展开博弈。历史经验显示,30Y 新老券利差整体呈现“M”型走势,即从新券上市到活跃券结束,通常经历两轮走阔和两轮收敛。截至 2026 年 7 月 9 日,“26 特 4”成交笔数已连续 5 个交易日超过“26 特 2”,且后续仍有续发安排,最终规模有望接近“26 特 2”。核心数据:从发行规模来看,“26 特 4”首期发行规模 850 亿元,7 月 3 日续发规模 800 亿元,考虑到后续“26 特 4”仍有 2 次续发,如果续发规模均按照 800 亿元计算,那么“26 特 4”的规模将达到 3250 亿元,大概率会成为下一只 30Y 国债活跃券,市场也就此展开博弈;截至 2026 年 7 月 9 日,“26 特 4”成交笔数已连续 5 个交易日超过“26 特 2”,且后续仍有续发安排,最终规模有望接近“26 特 2”;从利差角度看,当前“26 特 2-26 特 4”利差约为 0bp,仍处于偏低位置,参考历史经验或仍有约 3-4bp 的走阔空间。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了国债、长债经纬系列之二等议题。