聚焦CXO行业报告:景气度上行趋势明确,把握两条核心主线。2026 年 07 月 05 日推荐(维持)景气度上行趋势明确,把握两条核心主线 消费品/生物医药医药行业融资环境持续改善,为研发投入持续提供资金保障,CXO 作为创新产业链重要一环,景气度从底部确认反转,基本面处于右侧上行趋势,呈现“订单回暖+业绩兑现+持仓增配”的特点。❑ 全球融资环境改善,2026 年中国 BD 金额有望创新高:1)全球:2026H1全球药品一二级融资金额同比+95%,约为 2025 年全年的 75%;2)国内:2025 年药品融资+BD 首付款超过 2022-2024 年水平;2026H1 创新药 BD 授权潜在总交易金额 997 亿美金,接近 2025 年全年的 73%,2026 全年出海总金额有望再创新高。
聚焦CXO行业报告:景气度上行趋势明确,把握两条核心主线。2026 年 07 月 05 日推荐(维持)景气度上行趋势明确,把握两条核心主线 消费品/生物医药医药行业融资环境持续改善,为研发投入持续提供资金保障,CXO 作为创新产业链重要一环,景气度从底部确认反转,基本面处于右侧上行趋势,呈现“订单回暖+业绩兑现+持仓增配”的特点。❑ 全球融资环境改善,2026 年中国 BD 金额有望创新高:1)全球:2026H1全球药品一二级融资金额同比+95%,约为 2025 年全年的 75%;2)国内:2025 年药品融资+BD 首付款超过 2022-2024 年水平;2026H1 创新药 BD 授权潜在总交易金额 997 亿美金,接近 2025 年全年的 73%,2026 全年出海总金额有望再创新高。
聚焦CXO行业报告:景气度上行趋势明确,把握两条核心主线。2026 年 07 月 05 日推荐(维持)景气度上行趋势明确,把握两条核心主线 消费品/生物医药医药行业融资环境持续改善,为研发投入持续提供资金保障,CXO 作为创新产业链重要一环,景气度从底部确认反转,基本面处于右侧上行趋势,呈现“订单回暖+业绩兑现+持仓增配”的特点。❑ 全球融资环境改善,2026 年中国 BD 金额有望创新高:1)全球:2026H1全球药品一二级融资金额同比+95%,约为 2025 年全年的 75%;2)国内:2025 年药品融资+BD 首付款超过 2022-2024 年水平;2026H1 创新药 BD 授权潜在总交易金额 997 亿美金,接近 2025 年全年的 73%,2026 全年出海总金额有望再创新高。核心数据:❑ 全球融资环境改善,2026 年中国 BD 金额有望创新高:1)全球:2026H1全球药品一二级融资金额同比+95%,约为 2025 年全年的 75%;资金:公募基金增配,医药主动基金 CXO 配置比例从 24Q1 的 12.7%提升至 26Q1 的 16.9%。
本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了CRO、公募、医药、基金等议题。