聚焦专题研究:评级重估、融资收紧,如何系统看待近期城投债市场变化?。2023 年开始,主体评级被调高的城投主体数量明显增加,2025年主体评级被调高的主体中,城投主体占比也出现明显提升,回升至 50%以上。随后 6 月中下旬,出现评级下调、展望负面的发行人明显增加,6 月初至 7 月 15 日,出现评级下调的城投有 6 家,评级展望调整为负面的城投有 8 家,被列入评级观察名单的城投有 5 家,终止评级的城投有 52 家。从发行规模占比维度来看,天津、云南的占比整体偏高,天津除 2024 年占比均在 65%以上,云南占比均在 74%以上,显示相应区域债券发行对 2 年以内期限相对偏短品种仍具有较强的依赖性。
聚焦专题研究:评级重估、融资收紧,如何系统看待近期城投债市场变化?。2023 年开始,主体评级被调高的城投主体数量明显增加,2025年主体评级被调高的主体中,城投主体占比也出现明显提升,回升至 50%以上。随后 6 月中下旬,出现评级下调、展望负面的发行人明显增加,6 月初至 7 月 15 日,出现评级下调的城投有 6 家,评级展望调整为负面的城投有 8 家,被列入评级观察名单的城投有 5 家,终止评级的城投有 52 家。从发行规模占比维度来看,天津、云南的占比整体偏高,天津除 2024 年占比均在 65%以上,云南占比均在 74%以上,显示相应区域债券发行对 2 年以内期限相对偏短品种仍具有较强的依赖性。
聚焦专题研究:评级重估、融资收紧,如何系统看待近期城投债市场变化?。2023 年开始,主体评级被调高的城投主体数量明显增加,2025年主体评级被调高的主体中,城投主体占比也出现明显提升,回升至 50%以上。随后 6 月中下旬,出现评级下调、展望负面的发行人明显增加,6 月初至 7 月 15 日,出现评级下调的城投有 6 家,评级展望调整为负面的城投有 8 家,被列入评级观察名单的城投有 5 家,终止评级的城投有 52 家。从发行规模占比维度来看,天津、云南的占比整体偏高,天津除 2024 年占比均在 65%以上,云南占比均在 74%以上,显示相应区域债券发行对 2 年以内期限相对偏短品种仍具有较强的依赖性。核心数据:2023 年开始,主体评级被调高的城投主体数量明显增加,2025年主体评级被调高的主体中,城投主体占比也出现明显提升,回升至 50%以上;随后 6 月中下旬,出现评级下调、展望负面的发行人明显增加,6 月初至 7 月 15 日,出现评级下调的城投有 6 家,评级展望调整为负面的城投有 8 家,被列入评级观察名单的城投有 5 家,终止评级的城投有 52 家;从发行规模占比维度来看,天津、云南的占比整体偏高,天津除 2024 年占比均在 65%以上,云南占比均在 74%以上,显示相应区域债券发行对 2 年以内期限相对偏短品种仍具有较强的依赖性。
本报告由方正证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了债市、城投、专题研究、评级重估等议题。