聚焦7月信用债策略月报:评级调整期,如何把握配置节奏?。债券市场专题研究 报告日期:2026 年 07 月 09 日评级调整期,如何把握配置节奏?——7 月信用债策略月报核心观点展望 7 月,资金面逐步回归平稳,信用债评级调整风险仍存,建议保持中性偏谨慎观点,可把握月末前的多头窗口期。二季度为二永债市场年内供给峰值,6 月单月发行 4466 亿元,创历史新高,下半年国股行发行节奏将放缓,且以滚续为主,净供给将转向中小行且窗口或阶段性集中在三季度;“资产荒”延续下供给冲击可被消化,但一旦叠加资金面扰动,二永债波动往往高于普信债,反而形成更高性价比的入场点位,建议把握快进快出的交易机会。
聚焦7月信用债策略月报:评级调整期,如何把握配置节奏?。债券市场专题研究 报告日期:2026 年 07 月 09 日评级调整期,如何把握配置节奏?——7 月信用债策略月报核心观点展望 7 月,资金面逐步回归平稳,信用债评级调整风险仍存,建议保持中性偏谨慎观点,可把握月末前的多头窗口期。二季度为二永债市场年内供给峰值,6 月单月发行 4466 亿元,创历史新高,下半年国股行发行节奏将放缓,且以滚续为主,净供给将转向中小行且窗口或阶段性集中在三季度;“资产荒”延续下供给冲击可被消化,但一旦叠加资金面扰动,二永债波动往往高于普信债,反而形成更高性价比的入场点位,建议把握快进快出的交易机会。
聚焦7月信用债策略月报:评级调整期,如何把握配置节奏?。债券市场专题研究 报告日期:2026 年 07 月 09 日评级调整期,如何把握配置节奏?——7 月信用债策略月报核心观点展望 7 月,资金面逐步回归平稳,信用债评级调整风险仍存,建议保持中性偏谨慎观点,可把握月末前的多头窗口期。二季度为二永债市场年内供给峰值,6 月单月发行 4466 亿元,创历史新高,下半年国股行发行节奏将放缓,且以滚续为主,净供给将转向中小行且窗口或阶段性集中在三季度;“资产荒”延续下供给冲击可被消化,但一旦叠加资金面扰动,二永债波动往往高于普信债,反而形成更高性价比的入场点位,建议把握快进快出的交易机会。核心数据:截至 2026 年 7 月 1 日,AAA-二级资本债与同评级中短票的品种利差, 1Y、3Y、5Y、7Y、10Y 分别为 3.8bp、5.3bp、8.1bp、5.6bp、-1.7bp,分别处于 2026 年以来的99%、80%、38%、32%、19%分位数;度以来评级机构明显加大了评级调整力度,高等级主体(多数为非城投)终止评级的数量有显著增加——2026 上半年,已有 238 家主体被终止评级,较 2025 年同期增加 37 家。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了信用债、债市、城投、7月信用债策略月报等议题。