聚焦IT服务II行业深度报告-AI+Infra研究专题1:溯源中美云厂盈利差,AI时代共迎新机遇。展望未来,报告认为:1)GPU 云时代的云厂商利润率天花板会因为产业链价值提升而提高;2)中美云厂差异也会随着 AI 驱动景气度提升和商业模式的变更而大幅收窄。报告认为:伴随国内 AI 需求增加、与阿里云等企业主动积极出海,未来同样会进入规模经济的收获期,规模效应带来的利润率差距会逐步收窄;3)大模型更适合公有云部署,中美云厂商业模式差异同样收窄。高度依赖自建骨干网经营业务的 Cogent、Lumen 两家企业盈利能力为参照,报告认为:美国三大云厂骨干网相关业务平均 15%的 OPM 是中美云厂利润率差异的主要来源之一。
聚焦IT服务II行业深度报告-AI+Infra研究专题1:溯源中美云厂盈利差,AI时代共迎新机遇。展望未来,报告认为:1)GPU 云时代的云厂商利润率天花板会因为产业链价值提升而提高;2)中美云厂差异也会随着 AI 驱动景气度提升和商业模式的变更而大幅收窄。报告认为:伴随国内 AI 需求增加、与阿里云等企业主动积极出海,未来同样会进入规模经济的收获期,规模效应带来的利润率差距会逐步收窄;3)大模型更适合公有云部署,中美云厂商业模式差异同样收窄。高度依赖自建骨干网经营业务的 Cogent、Lumen 两家企业盈利能力为参照,报告认为:美国三大云厂骨干网相关业务平均 15%的 OPM 是中美云厂利润率差异的主要来源之一。
聚焦IT服务II行业深度报告-AI+Infra研究专题1:溯源中美云厂盈利差,AI时代共迎新机遇。展望未来,报告认为:1)GPU 云时代的云厂商利润率天花板会因为产业链价值提升而提高;2)中美云厂差异也会随着 AI 驱动景气度提升和商业模式的变更而大幅收窄。报告认为:伴随国内 AI 需求增加、与阿里云等企业主动积极出海,未来同样会进入规模经济的收获期,规模效应带来的利润率差距会逐步收窄;3)大模型更适合公有云部署,中美云厂商业模式差异同样收窄。高度依赖自建骨干网经营业务的 Cogent、Lumen 两家企业盈利能力为参照,报告认为:美国三大云厂骨干网相关业务平均 15%的 OPM 是中美云厂利润率差异的主要来源之一。核心数据:高度依赖自建骨干网经营业务的 Cogent、Lumen 两家企业盈利能力为参照,报告认为:美国三大云厂骨干网相关业务平均 15%的 OPM 是中美云厂利润率差异的主要来源之一;2015-2020 年,ODM 厂商广达、超微平均 OPM仅 2%、4%,低于 OEM 厂商戴尔、慧与服务器业务 10%、11%的利润率水平。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了AI、盈利、运营商、电信等议题。