聚焦流动性与同业存单跟踪:跨半年末后,资金面仍需观察。DR001 由 6 月 22 日 1.43%下行至 6 月 26 日 1.37%,大行净融出余额由 6月 22 日 2.1 万亿回升至 6 月 26 日 3.9 万亿,6 月 MLF 增量续作 2000 亿,均代表央行对资金面的呵护意向提升。但是,代表商业银行体系中长期负债压力的Shibor 3M 延续上行趋势,由 6 月 22 日 1.43%上行至 6 月 26 日 1.44%。但报告认为这两点都需要进一步验证,隔夜逆回购操作或只存在于月末季末等关键时点,且市场利率显著偏离政策利率的情形也时有发生。
聚焦流动性与同业存单跟踪:跨半年末后,资金面仍需观察。DR001 由 6 月 22 日 1.43%下行至 6 月 26 日 1.37%,大行净融出余额由 6月 22 日 2.1 万亿回升至 6 月 26 日 3.9 万亿,6 月 MLF 增量续作 2000 亿,均代表央行对资金面的呵护意向提升。但是,代表商业银行体系中长期负债压力的Shibor 3M 延续上行趋势,由 6 月 22 日 1.43%上行至 6 月 26 日 1.44%。但报告认为这两点都需要进一步验证,隔夜逆回购操作或只存在于月末季末等关键时点,且市场利率显著偏离政策利率的情形也时有发生。
聚焦流动性与同业存单跟踪:跨半年末后,资金面仍需观察。DR001 由 6 月 22 日 1.43%下行至 6 月 26 日 1.37%,大行净融出余额由 6月 22 日 2.1 万亿回升至 6 月 26 日 3.9 万亿,6 月 MLF 增量续作 2000 亿,均代表央行对资金面的呵护意向提升。但是,代表商业银行体系中长期负债压力的Shibor 3M 延续上行趋势,由 6 月 22 日 1.43%上行至 6 月 26 日 1.44%。但报告认为这两点都需要进一步验证,隔夜逆回购操作或只存在于月末季末等关键时点,且市场利率显著偏离政策利率的情形也时有发生。核心数据:DR001 由 6 月 22 日 1.43%下行至 6 月 26 日 1.37%,大行净融出余额由 6月 22 日 2.1 万亿回升至 6 月 26 日 3.9 万亿,6 月 MLF 增量续作 2000 亿,均代表央行对资金面的呵护意向提升;但是,代表商业银行体系中长期负债压力的Shibor 3M 延续上行趋势,由 6 月 22 日 1.43%上行至 6 月 26 日 1.44%;核心超储率是指剔除央行逆回购余额后的真实超储水平,5 月末测算核心超储率为 0.51%,4 月末为0.93%,而 2025 年 5 月末为 0.56%,因此当前商业银行体系真实超储客观偏低。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了流动性、流动性与同业存单跟踪、跨半年末后、资金面仍需观察等议题。