聚焦优必选(9880.HK)首次覆盖报告:工业场景先发优势,人形机器人规模化放量。报告预计公司 2026-2028 年营业收入分别为 32.36/46.80/62.32亿元,同比+61.7%/44.6%/33.1%;归母净利润分别实现 -2.45/1.76/5.54 亿元,同比大幅减亏后扭亏转正。其中,工业制造有望成为主要贡献场景,主因 1)工厂仓储结构化环境稳定、作业标准化,落地技术门槛最低;2)据 Yole,人形机器人整机 3.2 万美元 BOM 中,灵巧手约占成本 31%,工业工况可用简易夹爪,显著压缩手部开支进而降本;3)B 端客户预算弹性更大、工业安全标准完善,机器人规模化导入阻力相较其他场景更低。
聚焦优必选(9880.HK)首次覆盖报告:工业场景先发优势,人形机器人规模化放量。报告预计公司 2026-2028 年营业收入分别为 32.36/46.80/62.32亿元,同比+61.7%/44.6%/33.1%;归母净利润分别实现 -2.45/1.76/5.54 亿元,同比大幅减亏后扭亏转正。其中,工业制造有望成为主要贡献场景,主因 1)工厂仓储结构化环境稳定、作业标准化,落地技术门槛最低;2)据 Yole,人形机器人整机 3.2 万美元 BOM 中,灵巧手约占成本 31%,工业工况可用简易夹爪,显著压缩手部开支进而降本;3)B 端客户预算弹性更大、工业安全标准完善,机器人规模化导入阻力相较其他场景更低。
聚焦优必选(9880.HK)首次覆盖报告:工业场景先发优势,人形机器人规模化放量。报告预计公司 2026-2028 年营业收入分别为 32.36/46.80/62.32亿元,同比+61.7%/44.6%/33.1%;归母净利润分别实现 -2.45/1.76/5.54 亿元,同比大幅减亏后扭亏转正。其中,工业制造有望成为主要贡献场景,主因 1)工厂仓储结构化环境稳定、作业标准化,落地技术门槛最低;2)据 Yole,人形机器人整机 3.2 万美元 BOM 中,灵巧手约占成本 31%,工业工况可用简易夹爪,显著压缩手部开支进而降本;3)B 端客户预算弹性更大、工业安全标准完善,机器人规模化导入阻力相较其他场景更低。核心数据:报告预计公司 2026-2028 年营业收入分别为 32.36/46.80/62.32亿元,同比+61.7%/44.6%/33.1%;归母净利润分别实现 -2.45/1.76/5.54 亿元,同比大幅减亏后扭亏转正。
本报告由爱建证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了人形机器人、优必选、9880.HK、首次覆盖报告等议题。