聚焦心动公司(2400.HK)深度报告:长青矩阵构建,TapTap生态跃迁,平台价值重估。通过近 5 年的沉淀与发展,心动公司研发与发行能力显著增强,成功构建了长线运营的自研产品矩阵,在 AI 赋能下,TapTap 算法效率提升,持续深化平台建设、拓展边界:战略调整聚焦(2022-2023 年):资源向核心项目集中,经营质量稳步改善。年内游戏业务收入同比增长64.2%,TapTap 中国版 MAU 同比增长 23.0%。同时报告认为这些 2B 的生态补充与基础设施构建提升开发者粘性的同时,也明确打开了 TapTap 平台自身收入增长天花板。
聚焦心动公司(2400.HK)深度报告:长青矩阵构建,TapTap生态跃迁,平台价值重估。通过近 5 年的沉淀与发展,心动公司研发与发行能力显著增强,成功构建了长线运营的自研产品矩阵,在 AI 赋能下,TapTap 算法效率提升,持续深化平台建设、拓展边界:战略调整聚焦(2022-2023 年):资源向核心项目集中,经营质量稳步改善。年内游戏业务收入同比增长64.2%,TapTap 中国版 MAU 同比增长 23.0%。同时报告认为这些 2B 的生态补充与基础设施构建提升开发者粘性的同时,也明确打开了 TapTap 平台自身收入增长天花板。
聚焦心动公司(2400.HK)深度报告:长青矩阵构建,TapTap生态跃迁,平台价值重估。通过近 5 年的沉淀与发展,心动公司研发与发行能力显著增强,成功构建了长线运营的自研产品矩阵,在 AI 赋能下,TapTap 算法效率提升,持续深化平台建设、拓展边界:战略调整聚焦(2022-2023 年):资源向核心项目集中,经营质量稳步改善。年内游戏业务收入同比增长64.2%,TapTap 中国版 MAU 同比增长 23.0%。同时报告认为这些 2B 的生态补充与基础设施构建提升开发者粘性的同时,也明确打开了 TapTap 平台自身收入增长天花板。核心数据:年内游戏业务收入同比增长64.2%,TapTap 中国版 MAU 同比增长 23.0%;2020-2021年公司大规模扩充团队加码自研,但受外部大环境以及实际成果影响,22 年开始公司主动收缩与聚焦,集中优势资源发力关键领域,2023 年研发人员数量 1031 人(VS 2021年 1635 人),归母净亏损由 22 年的 5.53 亿元大幅收窄至 23 年的 0.83 亿元,经营活动现金流转正;24 年公司先后推出《出发吧麦芬》《铃兰之剑》《心动小镇》三款自研游戏,带动全年营业收入达 50.12 亿元,YoY+47.9%,归母净利润 8.12 亿元,实现近五年来首次规模化年度盈利。
本报告由西部证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了生态、基础设施、收入、游戏等议题。