聚焦云南白药(000538)首次覆盖报告:伤科国药代表,成长与稳定性俱佳。2022-2025 年,公司健康品事业群营收平稳增长,2022 年营收首次突破 60 亿元大关,2025 年营业收入达到 67.5亿元,2021-2025 年营收年复合增长 3.4%左右,营收增长相对平稳。盈 利 预 测 : 我 们 预 测 公 司 2026-2028 年 , 公 司 营 业 总 收 入 分 别 为430.8/451.6/474.3 亿元,分别同比增长 4.6%/4.8%/5.0%;毛利率分别为30.4%/31.3%/32.3%;根据我们的财务预测模型,公司归母净利润分别为57.3/63.9/71.1 亿元,分别同比增长 11.2%/11.5%/11.2%。
聚焦云南白药(000538)首次覆盖报告:伤科国药代表,成长与稳定性俱佳。2022-2025 年,公司健康品事业群营收平稳增长,2022 年营收首次突破 60 亿元大关,2025 年营业收入达到 67.5亿元,2021-2025 年营收年复合增长 3.4%左右,营收增长相对平稳。盈 利 预 测 : 我 们 预 测 公 司 2026-2028 年 , 公 司 营 业 总 收 入 分 别 为430.8/451.6/474.3 亿元,分别同比增长 4.6%/4.8%/5.0%;毛利率分别为30.4%/31.3%/32.3%;根据我们的财务预测模型,公司归母净利润分别为57.3/63.9/71.1 亿元,分别同比增长 11.2%/11.5%/11.2%。
聚焦云南白药(000538)首次覆盖报告:伤科国药代表,成长与稳定性俱佳。2022-2025 年,公司健康品事业群营收平稳增长,2022 年营收首次突破 60 亿元大关,2025 年营业收入达到 67.5亿元,2021-2025 年营收年复合增长 3.4%左右,营收增长相对平稳。盈 利 预 测 : 我 们 预 测 公 司 2026-2028 年 , 公 司 营 业 总 收 入 分 别 为430.8/451.6/474.3 亿元,分别同比增长 4.6%/4.8%/5.0%;毛利率分别为30.4%/31.3%/32.3%;根据我们的财务预测模型,公司归母净利润分别为57.3/63.9/71.1 亿元,分别同比增长 11.2%/11.5%/11.2%。核心数据:2022-2025 年,公司健康品事业群营收平稳增长,2022 年营收首次突破 60 亿元大关,2025 年营业收入达到 67.5亿元,2021-2025 年营收年复合增长 3.4%左右,营收增长相对平稳;盈 利 预 测 : 我 们 预 测 公 司 2026-2028 年 , 公 司 营 业 总 收 入 分 别 为430.8/451.6/474.3 亿元,分别同比增长 4.6%/4.8%/5.0%;毛利率分别为30.4%/31.3%/32.3%。
本报告由诚通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了云南白药、首次覆盖报告等议题。