聚焦7月资金面的两点扰动与三点利好。❖ 具体来讲,资金利率方面,由于央行或无意进一步收紧流动性,而且银行间流动性依旧较为充裕(资金的期限利差和分层依旧维持低位),报告预计跨季后 DR001 或回落至 1.3%,月中之后扰动渐多,视央行流动性调控情况可能在 1.35%左右波动,隔夜 OMO 利率或成为其新锚点。❖ 报告认为隔夜 OMO 利率或在 1.3%-1.35%,主要原因在于:一方面,隔夜 OMO 是预备政策利率,需要具有一定的连贯性,若当前锚定到 1.4%,后续若轻易调降,会损耗其信号意义。❖ 存单方面,7 月存单到期规模不大、滚续压力整体可控,叠加 7 月存单利率惯性下行,报告认为 1 年期 AAA 存单利率或在 1.4%—1.45%区间运行。
聚焦7月资金面的两点扰动与三点利好。❖ 具体来讲,资金利率方面,由于央行或无意进一步收紧流动性,而且银行间流动性依旧较为充裕(资金的期限利差和分层依旧维持低位),报告预计跨季后 DR001 或回落至 1.3%,月中之后扰动渐多,视央行流动性调控情况可能在 1.35%左右波动,隔夜 OMO 利率或成为其新锚点。❖ 报告认为隔夜 OMO 利率或在 1.3%-1.35%,主要原因在于:一方面,隔夜 OMO 是预备政策利率,需要具有一定的连贯性,若当前锚定到 1.4%,后续若轻易调降,会损耗其信号意义。❖ 存单方面,7 月存单到期规模不大、滚续压力整体可控,叠加 7 月存单利率惯性下行,报告认为 1 年期 AAA 存单利率或在 1.4%—1.45%区间运行。
聚焦7月资金面的两点扰动与三点利好。❖ 具体来讲,资金利率方面,由于央行或无意进一步收紧流动性,而且银行间流动性依旧较为充裕(资金的期限利差和分层依旧维持低位),报告预计跨季后 DR001 或回落至 1.3%,月中之后扰动渐多,视央行流动性调控情况可能在 1.35%左右波动,隔夜 OMO 利率或成为其新锚点。❖ 报告认为隔夜 OMO 利率或在 1.3%-1.35%,主要原因在于:一方面,隔夜 OMO 是预备政策利率,需要具有一定的连贯性,若当前锚定到 1.4%,后续若轻易调降,会损耗其信号意义。❖ 存单方面,7 月存单到期规模不大、滚续压力整体可控,叠加 7 月存单利率惯性下行,报告认为 1 年期 AAA 存单利率或在 1.4%—1.45%区间运行。核心数据:❖ 具体来讲,资金利率方面,由于央行或无意进一步收紧流动性,而且银行间流动性依旧较为充裕(资金的期限利差和分层依旧维持低位),报告预计跨季后 DR001 或回落至 1.3%,月中之后扰动渐多,视央行流动性调控情况可能在 1.35%左右波动,隔夜 OMO 利率或成为其新锚点;❖ 存单方面,7 月存单到期规模不大、滚续压力整体可控,叠加 7 月存单利率惯性下行,报告认为 1 年期 AAA 存单利率或在 1.4%—1.45%区间运行。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了流动性等议题。