聚焦流动性|降准的概率在提升。❖ 如何看央行发布会透露的当前态度?央行发布会核心释放了四点信号:一是利率依旧是更能反映态度的核心指标,不宜过分关注单次操作量,当前央行对 DR001 的合意水平或在 1.3%出头;二是下半年总量性政策方面,进一步降息的概率较小,但为维持社融与经济增速合理增长,降准依旧有可能,尤其是在股市波动增大的情况下,有必要通过降准提振信心、呵护宏观流动性;三是定调货币信贷将从外延式扩张转向内涵式发展,贷款“降速提质”可能成为宏观运行新常态;四是明确现阶段 7 天期逆回购仍是主要政策利率,后续将研究逐步增加隔夜逆回购操作频率,探索其成为政策利率潜力。
聚焦流动性|降准的概率在提升。❖ 如何看央行发布会透露的当前态度?央行发布会核心释放了四点信号:一是利率依旧是更能反映态度的核心指标,不宜过分关注单次操作量,当前央行对 DR001 的合意水平或在 1.3%出头;二是下半年总量性政策方面,进一步降息的概率较小,但为维持社融与经济增速合理增长,降准依旧有可能,尤其是在股市波动增大的情况下,有必要通过降准提振信心、呵护宏观流动性;三是定调货币信贷将从外延式扩张转向内涵式发展,贷款“降速提质”可能成为宏观运行新常态;四是明确现阶段 7 天期逆回购仍是主要政策利率,后续将研究逐步增加隔夜逆回购操作频率,探索其成为政策利率潜力。
聚焦流动性|降准的概率在提升。❖ 如何看央行发布会透露的当前态度?央行发布会核心释放了四点信号:一是利率依旧是更能反映态度的核心指标,不宜过分关注单次操作量,当前央行对 DR001 的合意水平或在 1.3%出头;二是下半年总量性政策方面,进一步降息的概率较小,但为维持社融与经济增速合理增长,降准依旧有可能,尤其是在股市波动增大的情况下,有必要通过降准提振信心、呵护宏观流动性;三是定调货币信贷将从外延式扩张转向内涵式发展,贷款“降速提质”可能成为宏观运行新常态;四是明确现阶段 7 天期逆回购仍是主要政策利率,后续将研究逐步增加隔夜逆回购操作频率,探索其成为政策利率潜力。核心数据:综合而言,下周 DR007 或在1.4%附近震荡,预计 1 年期国股行存单将回到 1.45%附近。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了流动性、利率、国债、降准的概率在提升等议题。