聚焦跨季结束后,机构行为可能有哪些变化?。结合宏观逻辑,报告认为 7 月债市利率有望创年内低点,建议积极做多。展望 7 月,债市增量第一看中小行,跨半年后监管和业绩考核告一段落,中小行迫切需要回补债券投资头寸,利好 7y 以上利率行情,大行配置也会相对积极,利好 5-9y 国开-国债压利差;第二看理财资金外溢带来的广义基金增量,逻辑上对信用和中等期限利率最为利好,超长行情也有一定空间。预计后续大行对 10y 以内国债和政金债的买入将恢复,中小行在监管时点过后、信贷弱化的背景下,对超长头寸也有一定回补需求。
聚焦跨季结束后,机构行为可能有哪些变化?。结合宏观逻辑,报告认为 7 月债市利率有望创年内低点,建议积极做多。展望 7 月,债市增量第一看中小行,跨半年后监管和业绩考核告一段落,中小行迫切需要回补债券投资头寸,利好 7y 以上利率行情,大行配置也会相对积极,利好 5-9y 国开-国债压利差;第二看理财资金外溢带来的广义基金增量,逻辑上对信用和中等期限利率最为利好,超长行情也有一定空间。预计后续大行对 10y 以内国债和政金债的买入将恢复,中小行在监管时点过后、信贷弱化的背景下,对超长头寸也有一定回补需求。
聚焦跨季结束后,机构行为可能有哪些变化?。结合宏观逻辑,报告认为 7 月债市利率有望创年内低点,建议积极做多。展望 7 月,债市增量第一看中小行,跨半年后监管和业绩考核告一段落,中小行迫切需要回补债券投资头寸,利好 7y 以上利率行情,大行配置也会相对积极,利好 5-9y 国开-国债压利差;第二看理财资金外溢带来的广义基金增量,逻辑上对信用和中等期限利率最为利好,超长行情也有一定空间。预计后续大行对 10y 以内国债和政金债的买入将恢复,中小行在监管时点过后、信贷弱化的背景下,对超长头寸也有一定回补需求。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了利率债、保险、基金、监管等议题。