聚焦6月债市回顾及7月展望:震荡蓄力,跨季后债市定价几何?。特别国债或将发行 3060亿元(1560 亿超长特国+1500 亿注资特国),普通国债净供给 3966 亿元,新增专项债和置换隐债专项债分别发行 5000 亿元、1224 亿元左右,新增一般债供给 1065亿元左右,整体供给压力较 6 月 1.14 亿左右规模有所回升,靠年内高点 2 月的1.43 万亿。当前市场交易盘做多情绪边际降温、震荡特征凸显,预计 7 月配置盘与交易盘的分化格局仍将延续,重点关注跨季后配置盘合力回归的修复机会:三季度保险进入传统增配旺季、季末考核后大行有望重新入场,超长端高性价比支撑底仓配置、行情或逐步切换为配置盘驱动,同时警惕公募高位多头兑现、政治局会议与政府债供给扰动带来的市场波动。
聚焦6月债市回顾及7月展望:震荡蓄力,跨季后债市定价几何?。特别国债或将发行 3060亿元(1560 亿超长特国+1500 亿注资特国),普通国债净供给 3966 亿元,新增专项债和置换隐债专项债分别发行 5000 亿元、1224 亿元左右,新增一般债供给 1065亿元左右,整体供给压力较 6 月 1.14 亿左右规模有所回升,靠年内高点 2 月的1.43 万亿。当前市场交易盘做多情绪边际降温、震荡特征凸显,预计 7 月配置盘与交易盘的分化格局仍将延续,重点关注跨季后配置盘合力回归的修复机会:三季度保险进入传统增配旺季、季末考核后大行有望重新入场,超长端高性价比支撑底仓配置、行情或逐步切换为配置盘驱动,同时警惕公募高位多头兑现、政治局会议与政府债供给扰动带来的市场波动。
聚焦6月债市回顾及7月展望:震荡蓄力,跨季后债市定价几何?。特别国债或将发行 3060亿元(1560 亿超长特国+1500 亿注资特国),普通国债净供给 3966 亿元,新增专项债和置换隐债专项债分别发行 5000 亿元、1224 亿元左右,新增一般债供给 1065亿元左右,整体供给压力较 6 月 1.14 亿左右规模有所回升,靠年内高点 2 月的1.43 万亿。当前市场交易盘做多情绪边际降温、震荡特征凸显,预计 7 月配置盘与交易盘的分化格局仍将延续,重点关注跨季后配置盘合力回归的修复机会:三季度保险进入传统增配旺季、季末考核后大行有望重新入场,超长端高性价比支撑底仓配置、行情或逐步切换为配置盘驱动,同时警惕公募高位多头兑现、政治局会议与政府债供给扰动带来的市场波动。核心数据:特别国债或将发行 3060亿元(1560 亿超长特国+1500 亿注资特国),普通国债净供给 3966 亿元,新增专项债和置换隐债专项债分别发行 5000 亿元、1224 亿元左右,新增一般债供给 1065亿元左右,整体供给压力较 6 月 1.14 亿左右规模有所回升,靠年内高点 2 月的1.43 万亿;次落地等因素的影响,债市收益率先上后下,其中 10Y 国债收益率上行 2.4BP 至1.73%,1Y 国债收益率下行 3.6BP 至 1.12%;截至 6 月30 日,10 年期国债收益率自 5 月 29 日的 1.71%上行 2.4BP 至 1.73%,1 年期国债收益率自 5 月 29 日的 1.16%下行 3.6P 收于 1.12%,期限利差扩大 6.0BP 至61.1BP。
本报告由银河证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了债市、利率、经济、6月债市回顾及7月展望等议题。