聚焦境外债专题:从因子筛选到模型确立,点心债收益率定价的定量框架。综合内部结汇需求延续与外部美元偏弱震荡,叠加央行放缓升值斜率的政策引导,预计 7 月人民币汇率有望重回涨势,但升值斜率放缓,于 7 月底回落至 6.76 左右。受央行合意区间约束、政府债集中供给及市场多空博弈等因素的影响,短期内在岸国债收益率下行赔率有限,10Y 在岸国债收益率预计于 7 月底震荡收于 1.73%附近;叠加 7 月人民币温和升值预期通过提升汇兑收益推升配置需求、同时改善离岸资金面环境的影响,离岸-在岸利差预计在 7 月底向 5BP 左右的短期低位回落。在“在岸国债+境内外利差”的预测框架下,预计 7 月底 10 年期离岸国债收益率将收于 1.78%左右(1.73%+5BP)。
聚焦境外债专题:从因子筛选到模型确立,点心债收益率定价的定量框架。综合内部结汇需求延续与外部美元偏弱震荡,叠加央行放缓升值斜率的政策引导,预计 7 月人民币汇率有望重回涨势,但升值斜率放缓,于 7 月底回落至 6.76 左右。受央行合意区间约束、政府债集中供给及市场多空博弈等因素的影响,短期内在岸国债收益率下行赔率有限,10Y 在岸国债收益率预计于 7 月底震荡收于 1.73%附近;叠加 7 月人民币温和升值预期通过提升汇兑收益推升配置需求、同时改善离岸资金面环境的影响,离岸-在岸利差预计在 7 月底向 5BP 左右的短期低位回落。在“在岸国债+境内外利差”的预测框架下,预计 7 月底 10 年期离岸国债收益率将收于 1.78%左右(1.73%+5BP)。
聚焦境外债专题:从因子筛选到模型确立,点心债收益率定价的定量框架。综合内部结汇需求延续与外部美元偏弱震荡,叠加央行放缓升值斜率的政策引导,预计 7 月人民币汇率有望重回涨势,但升值斜率放缓,于 7 月底回落至 6.76 左右。受央行合意区间约束、政府债集中供给及市场多空博弈等因素的影响,短期内在岸国债收益率下行赔率有限,10Y 在岸国债收益率预计于 7 月底震荡收于 1.73%附近;叠加 7 月人民币温和升值预期通过提升汇兑收益推升配置需求、同时改善离岸资金面环境的影响,离岸-在岸利差预计在 7 月底向 5BP 左右的短期低位回落。在“在岸国债+境内外利差”的预测框架下,预计 7 月底 10 年期离岸国债收益率将收于 1.78%左右(1.73%+5BP)。核心数据:受央行合意区间约束、政府债集中供给及市场多空博弈等因素的影响,短期内在岸国债收益率下行赔率有限,10Y 在岸国债收益率预计于 7 月底震荡收于 1.73%附近;叠加 7 月人民币温和升值预期通过提升汇兑收益推升配置需求、同时改善离岸资金面环境的影响,离岸-在岸利差预计在 7 月底向 5BP 左右的短期低位回落;在“在岸国债+境内外利差”的预测框架下,预计 7 月底 10 年期离岸国债收益率将收于 1.78%左右(1.73%+5BP)。
本报告由银河证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了境外债专题等议题。