聚焦妙可蓝多(600882)BC双驱动,奶酪龙头再启高增长。一是行业竞争格局优化,中小品牌因产品同质化、渠道弱势逐步退出市场,无序价格战基本结束,行业盈利环境改善;二是渠道库存回归健康水平,经过2024-2025 年的持续去库存,终端渠道库存周转效率提升;三是消费信心持续回暖,奶茶、西餐等餐饮端应用场景的增多,奶酪需求也持续增加。妙可蓝多作为行业的头部企业,呈现出优于竞争对手的表现,随着蒙牛将旗下奶酪业务全部整合到妙可蓝多旗下,公司 B 端业务能力得到整体提升。公司盈利预测及投资评级:报告预计 2026 年公司实现销售收入 66.80 亿元,同比增长 18.58%,实现归母净利润 3.36 亿元,同比增长 201.26%,实现EPS0.66 元,当前股价对应 PE33 倍。
聚焦妙可蓝多(600882)BC双驱动,奶酪龙头再启高增长。一是行业竞争格局优化,中小品牌因产品同质化、渠道弱势逐步退出市场,无序价格战基本结束,行业盈利环境改善;二是渠道库存回归健康水平,经过2024-2025 年的持续去库存,终端渠道库存周转效率提升;三是消费信心持续回暖,奶茶、西餐等餐饮端应用场景的增多,奶酪需求也持续增加。妙可蓝多作为行业的头部企业,呈现出优于竞争对手的表现,随着蒙牛将旗下奶酪业务全部整合到妙可蓝多旗下,公司 B 端业务能力得到整体提升。公司盈利预测及投资评级:报告预计 2026 年公司实现销售收入 66.80 亿元,同比增长 18.58%,实现归母净利润 3.36 亿元,同比增长 201.26%,实现EPS0.66 元,当前股价对应 PE33 倍。
聚焦妙可蓝多(600882)BC双驱动,奶酪龙头再启高增长。一是行业竞争格局优化,中小品牌因产品同质化、渠道弱势逐步退出市场,无序价格战基本结束,行业盈利环境改善;二是渠道库存回归健康水平,经过2024-2025 年的持续去库存,终端渠道库存周转效率提升;三是消费信心持续回暖,奶茶、西餐等餐饮端应用场景的增多,奶酪需求也持续增加。妙可蓝多作为行业的头部企业,呈现出优于竞争对手的表现,随着蒙牛将旗下奶酪业务全部整合到妙可蓝多旗下,公司 B 端业务能力得到整体提升。公司盈利预测及投资评级:报告预计 2026 年公司实现销售收入 66.80 亿元,同比增长 18.58%,实现归母净利润 3.36 亿元,同比增长 201.26%,实现EPS0.66 元,当前股价对应 PE33 倍。核心数据:公司盈利预测及投资评级:报告预计 2026 年公司实现销售收入 66.80 亿元,同比增长 18.58%,实现归母净利润 3.36 亿元,同比增长 201.26%,实现EPS0.66 元,当前股价对应 PE33 倍;用 2026 年预测净利润计算的净利率为5%,与乳制品行业龙头企业相比净利率水平偏低,认为公司净利率有继续向上修复空间,所以给予 50 倍目标 PE,目标价 33 元,给予“强烈推荐”评级。
本报告由东兴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了妙可蓝多等议题。