聚焦固收点评:玉禾转债,智慧城市综合运营服务商。基于我们已经构建好的上市首日转股溢价率实证模型,其中,环保行业的转股溢价率为 22.20%,中债企业债到期收益为 2.20%,2026 年一季报显示玉禾田前十大股东持股比例为 51.34%,2026 年 7 月 24 日中证转债成交额为 50,617,014,516 元,取对数得24.65。综合可比标的以及实证结果,考虑到玉禾转债的债底保护性较好,评级适中,所属题材具有一定稀缺性,报告预计上市首日转股溢价率在 35%左右,对应的上市价格在 121.38~134.75 元之间。自 2021 年以来,公司营业收入总体呈现稳步增长态势,同比增长率 V 型波动,2021-2025 年复合增速为12.43%。
聚焦固收点评:玉禾转债,智慧城市综合运营服务商。基于我们已经构建好的上市首日转股溢价率实证模型,其中,环保行业的转股溢价率为 22.20%,中债企业债到期收益为 2.20%,2026 年一季报显示玉禾田前十大股东持股比例为 51.34%,2026 年 7 月 24 日中证转债成交额为 50,617,014,516 元,取对数得24.65。综合可比标的以及实证结果,考虑到玉禾转债的债底保护性较好,评级适中,所属题材具有一定稀缺性,报告预计上市首日转股溢价率在 35%左右,对应的上市价格在 121.38~134.75 元之间。自 2021 年以来,公司营业收入总体呈现稳步增长态势,同比增长率 V 型波动,2021-2025 年复合增速为12.43%。
聚焦固收点评:玉禾转债,智慧城市综合运营服务商。基于我们已经构建好的上市首日转股溢价率实证模型,其中,环保行业的转股溢价率为 22.20%,中债企业债到期收益为 2.20%,2026 年一季报显示玉禾田前十大股东持股比例为 51.34%,2026 年 7 月 24 日中证转债成交额为 50,617,014,516 元,取对数得24.65。综合可比标的以及实证结果,考虑到玉禾转债的债底保护性较好,评级适中,所属题材具有一定稀缺性,报告预计上市首日转股溢价率在 35%左右,对应的上市价格在 121.38~134.75 元之间。自 2021 年以来,公司营业收入总体呈现稳步增长态势,同比增长率 V 型波动,2021-2025 年复合增速为12.43%。核心数据:基于我们已经构建好的上市首日转股溢价率实证模型,其中,环保行业的转股溢价率为 22.20%,中债企业债到期收益为 2.20%,2026 年一季报显示玉禾田前十大股东持股比例为 51.34%,2026 年 7 月 24 日中证转债成交额为 50,617,014,516 元,取对数得24.65;综合可比标的以及实证结果,考虑到玉禾转债的债底保护性较好,评级适中,所属题材具有一定稀缺性,报告预计上市首日转股溢价率在 35%左右,对应的上市价格在 121.38~134.75 元之间;自 2021 年以来,公司营业收入总体呈现稳步增长态势,同比增长率 V 型波动,2021-2025 年复合增速为12.43%。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了固收、债基、固收点评等议题。