债市基础框架系列:美债与美元分析框架

聚焦债市基础框架系列:美债与美元分析框架。供给端,美债总额首破40万亿美元,净利息占财政收入已达18.53%,债务自我膨胀机制未停。需求端,联储缩表终止后买盘断层浮现,外资减持、拍卖走弱、基差交易高杠杆三重压力叠加,财政部被迫以回购翻倍下场对冲。本报告将上述事实纳入统一框架:利率端以三因素拆解定位驱动因子、以供需平衡跟踪边际变化;汇率端以微笑与皱眉判断周期位置、以双赤字把握长期方向。

本报告由中信建投发布,发布于 2026 年。

覆盖 2026 年。

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适合投资人等读者参考。

重点分析了债市、债市基础框架系列、美债与美元分析框架等议题。