聚焦乐动机器人(1236.HK)人形机器人行业系列(4):从感知组件到智能庭院,物理AI双曲线驱动成长;首予买入。报告预计公司 2026-28 年收入为10.52/14.09/16.80 亿元(人民币,下同),2025-28 年收入 CAGR 约 31.0%,调整后净利润有望于 2027 年转正,IFRS 净利润预计于 2028 年转正。报告预计该业务收入于 2027 年达到 5.86 亿元,首次超过传感器业务,至 2028年进一步升至 7.28 亿元,占总收入 43.3%。随着高毛利整机收入占比提升、视觉感知产品规模效应释放及研发费用率逐步优化,报告预计整体毛利率将由 2025 年 25.7%升至 2028 年 33.3%。
聚焦乐动机器人(1236.HK)人形机器人行业系列(4):从感知组件到智能庭院,物理AI双曲线驱动成长;首予买入。报告预计公司 2026-28 年收入为10.52/14.09/16.80 亿元(人民币,下同),2025-28 年收入 CAGR 约 31.0%,调整后净利润有望于 2027 年转正,IFRS 净利润预计于 2028 年转正。报告预计该业务收入于 2027 年达到 5.86 亿元,首次超过传感器业务,至 2028年进一步升至 7.28 亿元,占总收入 43.3%。随着高毛利整机收入占比提升、视觉感知产品规模效应释放及研发费用率逐步优化,报告预计整体毛利率将由 2025 年 25.7%升至 2028 年 33.3%。
聚焦乐动机器人(1236.HK)人形机器人行业系列(4):从感知组件到智能庭院,物理AI双曲线驱动成长;首予买入。报告预计公司 2026-28 年收入为10.52/14.09/16.80 亿元(人民币,下同),2025-28 年收入 CAGR 约 31.0%,调整后净利润有望于 2027 年转正,IFRS 净利润预计于 2028 年转正。报告预计该业务收入于 2027 年达到 5.86 亿元,首次超过传感器业务,至 2028年进一步升至 7.28 亿元,占总收入 43.3%。随着高毛利整机收入占比提升、视觉感知产品规模效应释放及研发费用率逐步优化,报告预计整体毛利率将由 2025 年 25.7%升至 2028 年 33.3%。核心数据:报告预计公司 2026-28 年收入为10.52/14.09/16.80 亿元(人民币,下同),2025-28 年收入 CAGR 约 31.0%,调整后净利润有望于 2027 年转正,IFRS 净利润预计于 2028 年转正;报告预计该业务收入于 2027 年达到 5.86 亿元,首次超过传感器业务,至 2028年进一步升至 7.28 亿元,占总收入 43.3%;随着高毛利整机收入占比提升、视觉感知产品规模效应释放及研发费用率逐步优化,报告预计整体毛利率将由 2025 年 25.7%升至 2028 年 33.3%。
本报告由交银国际发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了人形机器人、AI、乐动机器人、1236.HK等议题。