聚焦煤炭行业可转债专题研究:供需格局改善下的个券梳理。进口方面,2026 年 1~7 月,煤及褐煤进口量 2.68 亿吨,累计同比增长 4.30%(海关总署公布值);2026 年上半年,动力煤(非炼焦煤)进口量下降,但炼焦煤进口量同比增幅较为显著。煤炭国内供给方面,2026 年上半年,煤炭国内产量同比下降 1.64%,其中内蒙古、陕西原煤产量增长,山西、新疆和四大主产区外其他产区原煤供给收缩。展望 2026 年下半年,报告认为,在电力旺季与煤化工景气支撑、国内产地安监趋严与海外供给扰动并存的影响下,煤炭供需格局有望进一步改善。
聚焦煤炭行业可转债专题研究:供需格局改善下的个券梳理。进口方面,2026 年 1~7 月,煤及褐煤进口量 2.68 亿吨,累计同比增长 4.30%(海关总署公布值);2026 年上半年,动力煤(非炼焦煤)进口量下降,但炼焦煤进口量同比增幅较为显著。煤炭国内供给方面,2026 年上半年,煤炭国内产量同比下降 1.64%,其中内蒙古、陕西原煤产量增长,山西、新疆和四大主产区外其他产区原煤供给收缩。展望 2026 年下半年,报告认为,在电力旺季与煤化工景气支撑、国内产地安监趋严与海外供给扰动并存的影响下,煤炭供需格局有望进一步改善。
聚焦煤炭行业可转债专题研究:供需格局改善下的个券梳理。进口方面,2026 年 1~7 月,煤及褐煤进口量 2.68 亿吨,累计同比增长 4.30%(海关总署公布值);2026 年上半年,动力煤(非炼焦煤)进口量下降,但炼焦煤进口量同比增幅较为显著。煤炭国内供给方面,2026 年上半年,煤炭国内产量同比下降 1.64%,其中内蒙古、陕西原煤产量增长,山西、新疆和四大主产区外其他产区原煤供给收缩。展望 2026 年下半年,报告认为,在电力旺季与煤化工景气支撑、国内产地安监趋严与海外供给扰动并存的影响下,煤炭供需格局有望进一步改善。核心数据:进口方面,2026 年 1~7 月,煤及褐煤进口量 2.68 亿吨,累计同比增长 4.30%(海关总署公布值);煤炭国内供给方面,2026 年上半年,煤炭国内产量同比下降 1.64%,其中内蒙古、陕西原煤产量增长,山西、新疆和四大主产区外其他产区原煤供给收缩;截至 2026 年 8 月 12 日,转股进度方面,美锦转债未转股比例77.69%,能化转债为 69.51%,平煤转债为 49.22%。
本报告由光大证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了可转债、供需、煤炭、债基等议题。