聚焦固收视角:建筑业供需偏弱。生产端来看,工业方面,铁路/公路货运同比均较前值下降;行业开工率中,焦化/地炼同比较前值下降,聚酯/织机/全钢胎开工率下降;建筑业方面,水泥和黑色供需偏弱,黑色降幅走阔,沥青开工环比上升,专项债与政策性金融工具发行进度慢于去年;外需方面,港口吞吐回落,BDI 环比下行,CCFI/SCFI 环比上行,韩国、越南出口维持韧性。消费方面,城内出行走弱,国内航班同比较前值下降、国际航班修复,汽车零售/批发同比下降。1)出行:城内出行同比较前值下降,国内航班执行同比较前值下降、国际航班同比较前值上升。
聚焦固收视角:建筑业供需偏弱。生产端来看,工业方面,铁路/公路货运同比均较前值下降;行业开工率中,焦化/地炼同比较前值下降,聚酯/织机/全钢胎开工率下降;建筑业方面,水泥和黑色供需偏弱,黑色降幅走阔,沥青开工环比上升,专项债与政策性金融工具发行进度慢于去年;外需方面,港口吞吐回落,BDI 环比下行,CCFI/SCFI 环比上行,韩国、越南出口维持韧性。消费方面,城内出行走弱,国内航班同比较前值下降、国际航班修复,汽车零售/批发同比下降。1)出行:城内出行同比较前值下降,国内航班执行同比较前值下降、国际航班同比较前值上升。
聚焦固收视角:建筑业供需偏弱。生产端来看,工业方面,铁路/公路货运同比均较前值下降;行业开工率中,焦化/地炼同比较前值下降,聚酯/织机/全钢胎开工率下降;建筑业方面,水泥和黑色供需偏弱,黑色降幅走阔,沥青开工环比上升,专项债与政策性金融工具发行进度慢于去年;外需方面,港口吞吐回落,BDI 环比下行,CCFI/SCFI 环比上行,韩国、越南出口维持韧性。消费方面,城内出行走弱,国内航班同比较前值下降、国际航班修复,汽车零售/批发同比下降。1)出行:城内出行同比较前值下降,国内航班执行同比较前值下降、国际航班同比较前值上升。核心数据:2)运价方面,1RJ/CRB 同比+32.3%(前值+28.4%),同比增幅走阔;1城内出行方面,截至 8 月 14 日当周,9 个重点城市地铁客运量环比-5.1%(前值为+1.9%),同比-5.0%(前值为+3.5%);截至 8 月 9日,拥堵延时指数同比-0.4%(前值为-0.1%)。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了供需、固收、建筑、有色等议题。