聚焦资本补充工具月报(7月1日-7月31日):中长期限券种利差相对较大,关注长债配置价值。及 25 年 1-7 月(-41 亿元)净融资规模均有所增加;券商次级债 26 年 1-7 月合计净融资规模约 720.5 亿元,较 24 年 1-7 月(32.7 亿元)及 25 年 1-7 月(-100亿元)净融资规模均有所增加。投资建议:当前资本债信用利差处于下行通道,但较普信债尚且稍高,仍存一定压缩空间,当前建议重点布局 10 年期银行资本债,我们筛选估值收益率≥2.2%、债项评级 AA+及以上、银行资产规模 3000 亿以上的地方国有银行资本债,同时高度警惕并规避风险较高区域,可关注九江银行、富滇银行的永续债及富滇银行、秦农农商行的二级资本债等。
聚焦资本补充工具月报(7月1日-7月31日):中长期限券种利差相对较大,关注长债配置价值。及 25 年 1-7 月(-41 亿元)净融资规模均有所增加;券商次级债 26 年 1-7 月合计净融资规模约 720.5 亿元,较 24 年 1-7 月(32.7 亿元)及 25 年 1-7 月(-100亿元)净融资规模均有所增加。投资建议:当前资本债信用利差处于下行通道,但较普信债尚且稍高,仍存一定压缩空间,当前建议重点布局 10 年期银行资本债,我们筛选估值收益率≥2.2%、债项评级 AA+及以上、银行资产规模 3000 亿以上的地方国有银行资本债,同时高度警惕并规避风险较高区域,可关注九江银行、富滇银行的永续债及富滇银行、秦农农商行的二级资本债等。
聚焦资本补充工具月报(7月1日-7月31日):中长期限券种利差相对较大,关注长债配置价值。及 25 年 1-7 月(-41 亿元)净融资规模均有所增加;券商次级债 26 年 1-7 月合计净融资规模约 720.5 亿元,较 24 年 1-7 月(32.7 亿元)及 25 年 1-7 月(-100亿元)净融资规模均有所增加。投资建议:当前资本债信用利差处于下行通道,但较普信债尚且稍高,仍存一定压缩空间,当前建议重点布局 10 年期银行资本债,我们筛选估值收益率≥2.2%、债项评级 AA+及以上、银行资产规模 3000 亿以上的地方国有银行资本债,同时高度警惕并规避风险较高区域,可关注九江银行、富滇银行的永续债及富滇银行、秦农农商行的二级资本债等。核心数据:及 25 年 1-7 月(-41 亿元)净融资规模均有所增加;券商次级债 26 年 1-7 月合计净融资规模约 720.5 亿元,较 24 年 1-7 月(32.7 亿元)及 25 年 1-7 月(-100亿元)净融资规模均有所增加。
本报告由华源证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了银行、资本补充工具月报、7月1日、7月31日等议题。