聚焦固定收益专题:债牛临近中场,压平仍有空间。本周资金整体维持宽松,尽管 7 天 OMO 持续净回笼,周二后甚至转为零投放,但央行周五提前操作隔夜OMO,同时等量续作 6M 买断式回购,全周净投放 2505 亿,叠加本周政府债净融资不足千亿,税期影响尚未显现,外生因素扰动有限,DR001 维持在 1.36%附近。因此报告认为 OMO 零投放可能还是市场的小插曲。尽管 M2 增速回落,但大行存款增速反而有所回升,大行个人存款同比的改善对冲了非银存款下降的影响,而相对应的中小行存款增速有所下滑。
聚焦固定收益专题:债牛临近中场,压平仍有空间。本周资金整体维持宽松,尽管 7 天 OMO 持续净回笼,周二后甚至转为零投放,但央行周五提前操作隔夜OMO,同时等量续作 6M 买断式回购,全周净投放 2505 亿,叠加本周政府债净融资不足千亿,税期影响尚未显现,外生因素扰动有限,DR001 维持在 1.36%附近。因此报告认为 OMO 零投放可能还是市场的小插曲。尽管 M2 增速回落,但大行存款增速反而有所回升,大行个人存款同比的改善对冲了非银存款下降的影响,而相对应的中小行存款增速有所下滑。
聚焦固定收益专题:债牛临近中场,压平仍有空间。本周资金整体维持宽松,尽管 7 天 OMO 持续净回笼,周二后甚至转为零投放,但央行周五提前操作隔夜OMO,同时等量续作 6M 买断式回购,全周净投放 2505 亿,叠加本周政府债净融资不足千亿,税期影响尚未显现,外生因素扰动有限,DR001 维持在 1.36%附近。因此报告认为 OMO 零投放可能还是市场的小插曲。尽管 M2 增速回落,但大行存款增速反而有所回升,大行个人存款同比的改善对冲了非银存款下降的影响,而相对应的中小行存款增速有所下滑。核心数据:前一周末公布的 7 月通胀低于预期,周一 10 年继续在 1.7%下方下探;尽管周二央行 OMO 再度零投放,一度引发央行加大干预市场的预期,10 年国债升回 1.7%上方,但此后资金利率仍维持平稳,且周三晚央行宣布月中将开展隔夜逆回购,周四也公告将对 6M 买断式等额续作,债市情绪回暖,10 年国债降至 1.68%附近,30 年新券降至 2.16%附近。
本报告由华福证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了久期、政策、固定收益专题、债牛临近中场等议题。