2018年房地产行业中期投资策略：定价权转移与房企分化｜国泰君安

报告摘要

基于国泰君安深度研究，本报告揭示2018年房地产行业定价权向金融和政府转移的核心趋势。关键发现：总杠杆提升带来利润率下行压力，龙头公司杠杆率最高；城市分化加剧，一线衰退、二线分化、三四线贴近二线、5678线增长；房企库存普遍较高，去杠杆推动去库存。报告详细分析融资变化、区域裂变到资源重估逻辑，并给出投资建议。适合房地产投资者、分析师、基金经理、企业高管等，助您把握行业分化中的机遇与风险。

📋 核心要点(部分)

1. 融资变化产生的定价权转移
2. 总杠杆提升带来利润率下行的压力
3. 区域分裂到资源重估逻辑
4. 房企库存普遍较高去杠杆推动去库存
5. 投资建议
6. 风险提示